HYPE токен Hyperliquid: что стоит за праздником от $2 до $51?

Question

Недавно в крипторынке возникла тема, которую нельзя обойти стороной — Токен HYPE от Hyperliquid. Эта вещь с конца прошлого года по цене $2, взлетела до $51.07 в августе этого года, рост настолько нелепый, что просто не поддается объяснению. Но если внимательно рассмотреть логику, стоящую за этим, вы обнаружите, что это не чисто спекулятивный пузырь.

Объем торгов - это настоящий козырь

Суточный объем торговли Hyperliquid DEX может достигать 30 миллиардов долларов, что это за понятие? В контексте децентрализованных бирж, это просто астрономическая цифра. Что означает большой объем торгов? Много комиссий. А самое умное в дизайне HYPE заключается в том, что: 99% комиссии используется для выкупа токенов.

Это не что-то новое, но исполнение на высшем уровне. Постоянное давление покупок = постоянная поддержка цены. Пока объем торгов есть, HYPE всегда найдется кто-то, кто купит.

Крупные игроки в восторге, розничные инвесторы наблюдают

Честно говоря, этот рост в основном поддерживается китами и крупными игроками. Данные на блокчейне показывают, что крупные покупочные ордера и стратегические ставки обеспечивают большую часть роста. Что это означает? Высокая концентрация, также существует высокий риск продаж.

Самое интересное в распределении аирдропа. 3,1 миллиарда токенов HYPE было распределено (что составляет 31% от общего предложения) на сумму 1,6 миллиарда долларов по текущей цене. Звучит щедро, но проблема в том, что: немногие счастливчики забрали все. Медианное количество аирдропа значительно ниже среднего, что является типичным признаком концентрации богатства. Кроме того, аналитики указывают на недостаточное участие в китайских социальных медиа, что может ограничить более широкое принятие.

Layer-1 собственная цепочка, может ли она сравниться с CEX?

Hyperliquid работает на своей цепочке Layer-1, предоставляя CLOB (централизованная книга ограниченных заказов) на цепочке, низкие комиссии и высокую скорость交易. Технические показатели действительно неплохие, но расширение экосистемы сталкивается с холодом - отсутствуют кросс-чейн мосты и мало внешней интеграции. Это означает, что глубина экосистемы ограничена.

Может ли цена еще вырасти?

Цены целевых показателей, предлагаемых аналитиками, варьируются: среднесрочные $100, долгосрочные более $200. Однако эти прогнозы основаны на одном предположении — объем торгов будет продолжать расти. Если FOMO уйдет, а удержание пользователей ухудшится, эта история может легко рухнуть.

Hyperliquid намеренно избегает венчурного финансирования, выбирая путь, ориентированный на сообщество. Это звучит очень Web3, но на самом деле это привело к потерям в расширении экосистемы и финансировании.

Нижняя линия

Рост HYPE действительно имеет логическую основу (объем торгов + механизм выкупа + поддержка крупных игроков), но насколько долго эта логика сможет сохраняться? Это зависит от того, сможет ли Hyperliquid решить две ключевые проблемы: удержание пользователей после аирдропа и реальное расширение экосистемы. Сейчас мы ставим на продолжение роста объемов торгов или на пиковую активность FOMO? Каждый пусть посчитает сам.