В 2025 году в третьем квартале расклад сил на крипторынке кардинально изменится: когда битва бирж разгорится на блокчейне

Китайский мем-праздник в начале октября неожиданно стал спусковым крючком для войны публичных блокчейнов.

Китайские мем-токены, представленные “XX人生”, внезапно взорвались на BNB Chain, привлекая даже зарубежных игроков, которые начали учить китайский язык ради участия в спекуляциях. Еще более драматично то, что глава направления Base на одной из регулируемых платформ, Джесси Поллак, использовал “XX人生” в качестве примера на публичной демонстрации — стоит отметить, что ранее он публично критиковал одну из ведущих бирж из-за вопросов с листинговыми сборами.

Это на первый взгляд абсурдное событие на самом деле выявило новое поле битвы в криптоиндустрии: когда структура централизованных бирж становится все более устойчивой, настоящая борьба за рост уже переместилась на блокчейн.

Мир бирж: устойчивая тройственная структура

Цифры не лгут. В третьем квартале 2025 года совокупная рыночная капитализация криптоактивов достигла 4,02 трлн долларов, увеличившись на 16,2% по сравнению с 3,46 трлн во втором квартале и на 72,5% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Рынок стремительно растет, но расстановка сил среди бирж практически не меняется.

Топ-10 бирж обеспечили 28,7 трлн долларов оборота в третьем квартале, что на 32,87% больше, чем во втором квартале. Из них спот-торговля составила 4,9 трлн, а деривативы — 23,7 трлн. На первый взгляд, все очень оживленно, но стабильность распределения долей поражает.

Одна из ведущих бирж с общим объемом торгов 9,93 трлн долларов уверенно удерживает 34,59% рынка — это единственная платформа, которая стабильно контролирует треть рынка. А остальные? Несколько бирж занимают по 12,60%, 11,58%, 11,45% и 11,36% соответственно, плотно конкурируя, но никто не может вытеснить других.

Еще важнее то, что несмотря на рост общего торгового объема на 32,87% за квартал, доли рынка у всех практически не изменились. Доля спот-торговли у ведущей платформы увеличилась всего на 3,27%, деривативов — на 1%; у других платформ рост составил в основном от 0,5% до 2%.

Что это значит? Битва за существующий рынок почти достигла предела. Все растут, но их относительное положение почти не меняется.

После потрясения середины октября одна из ведущих бирж вложила 400 млн долларов в запуск “плана единой лодки” для поддержки пользователей, и рынок постепенно восстановился. Но это также выявило жестокий факт: когда конкуренция среди бирж переходит в стадию “один доминирует, многие сильны”, просто за счет спотовой и деривативной торговли изменить расстановку сил почти невозможно.

Новая битва должна развернуться — на блокчейне.

Реверс BNB Chain: от публичного блокчейна к “финансовой операционной системе”

Если раньше Solana была главной ареной сезона мемов, то третий квартал 2025 года стал звездным часом для BNB Chain.

CryptoRank включил его в тройку “лучших блокчейнов Q3” наряду с Solana и Avalanche, но цифры говорят о многом большем. DEX-оборот BNB Chain достиг 225 млрд долларов, что стало рекордом с четвертого квартала 2021 года — уступая лишь Solana(365 млрд) и Ethereum(337 млрд).

Еще более впечатляющее — количество активных адресов. В сентябре число активных адресов на BNB Chain взлетело до 52,5 млн, увеличившись на 57% за месяц, впервые обойдя Solana(45,8 млн) и Ethereum(8,9 млн), и заняв первое место среди ведущих блокчейнов. Количество транзакций выросло с 892 млн во втором квартале до 1,22 млрд.

Всплеск активности напрямую принес реальные деньги. Еще до конца третьего квартала BNB Chain заработал 357,3 млн долларов комиссионных, причем только за сентябрь доход составил 22 млн долларов — максимум с марта.

Но это еще не вся история.

По данным DefiLlama, количество протоколов на BSC достигло 1033 — в 2,7 раза больше, чем на Solana(381), и почти догоняет Ethereum с его 1638 протоколами. TVL( (совокупная стоимость заблокированных активов) достиг 8,729 млрд долларов, рост за месяц составил 15,02%, что делает BNB Chain самой быстрорастущей среди топ-10 блокчейнов — осталось всего 2,6 млрд долларов, чтобы догнать Solana с ее 11,368 млрд.

В чем секрет этого роста? Снижение комиссий + взрывные приложения.

В конце сентября валидаторы BNB Chain предложили снизить минимальную цену газа с 0,1 Gwei до 0,05 Gwei, а интервал генерации блока сократить с 750 мс до 450 мс. Это уже третье крупное снижение комиссии за 18 месяцев — в апреле 2024 года с 3 Gwei до 1 Gwei, в мае 2025 — до 0,1 Gwei, всего снижение составило 75%. После предыдущего снижения количество транзакций в сутки увеличилось на 140% и превысило 12 млн, а медианная комиссия снизилась с 0,04 до 0,01 доллара.

Но нужна не только хорошая дорога, нужны и “машины”.

Если Alpha стал ключом к запуску спотовой торговли на блокчейне, то платформа для бессрочных контрактов Aster стала новым драйвером. Протокол, появившийся в сентябре, достигал суточного дохода в 7,2 млн долларов, обогнав даже “короля деривативов” Hyperliquid)2,79 млн(. Его рост привел к увеличению объема бессрочных контрактов на BNB Chain в третьем квартале на 55% — до 36 млрд долларов.

Как сказал один из СМИ: ведущая биржа создала на блокчейне два “мини-XX” — Alpha для спота, Aster для деривативов. На данный момент единственный, кто может перезапустить самого себя — это он сам.

Новый максимум BNB в 1376 долларов: хардкор-драйверы вне мемов

Если следовать логике традиционного фондового рынка, когда в экосистеме есть востребованный продукт и высокая прибыльность, капитал формирует ожидания по оценке. Рыночная капитализация BNB в 150 млрд долларов отражает высокие ожидания рынка от экосистемы и возвращает BNB в топ-3 криптоактивов.

Но основной драйвер роста на этот раз — не мемы, а институциональные игроки.

В июне и июле этого года ряд публичных компаний объявили о включении BNB в свой баланс. В августе Web3-ветеран B Strategy сообщил о намерении привлечь 1 млрд долларов для создания публичной компании в США, держа BNB как финансовый актив — за этим стоит “самый сильный семейный офис” YZi Labs.

В середине октября Bloomberg сообщил: Китайская Huaxing Capital, котирующаяся в Гонконге, планирует собрать 600 млн долларов для запуска в США BNB-ориентированного корпоративного трежери — если сделка состоится, это будет крупнейшая инвестиция листинговой компании в BNB. В это же время рынок обсуждал новость о покупке SoftBank (PayPay Corp) 40% японской “дочки” одной из бирж.

Американский инвестиционный банк Jefferies в свежем отчете для клиентов отметил, что криптоактивы все еще находятся на “этапе 1996 года”)ранний этап интернет-бумa(, и рекомендует анализировать токены как стартапы: обращать внимание на “принятие, разработку, использование и кейсы”.

BNB идеально вписывается в эти критерии: для трейдеров — это скидка на комиссии; для инвесторов — пропуск в Launchpool и TGE; для разработчиков — топливо (Gas) для BNB Chain.

Но главный козырь — в секторе RWA)токенизация реальных активов(.

В конце сентября Franklin Templeton, управляющая 1,6 трлн долларов, объявила о запуске своей платформы Benji в экосистеме BNB Chain, чтобы использовать дешевую инфраструктуру и высокую пропускную способность сети для создания финансовых активов на блокчейне.

В середине октября дочерняя компания China Merchants Bank — CMBIAM — вывела на BNB Chain денежный фонд объемом более 3,8 млрд долларов. Инвесторы могут подписываться как в фиате, так и в стейблкоинах, а выкуп происходит в реальном времени через смарт-контракты.

Вот что стоит за шумом мемов и новым максимумом BNB в 1376 долларов — истинный путь к звездам. Чем больше Franklin Templeton и CMBIAM используют BNB Chain, тем выше шансы у этой постоянно расширяющейся, обновляющейся и оптимизирующейся сети стать фундаментом финансовой системы.

Эпилог: настоящая битва на блокчейне только начинается

От мем-праздника “XX人生” до институциональных RWA-решений — в третьем квартале BNB Chain прошел путь от “объекта спекуляций” до “финансовой инфраструктуры”.

Структура бирж уже устоялась, но битва на блокчейне только начинается. Когда “дорога” построена, комиссии снижены, ключевые приложения выходят в свет, а традиционные финансовые гиганты заходят на рынок — эта битва за дополнительный рост гораздо важнее любого сезона мемов.

В конце концов, после краха интернет-пузыря 1996 года именно выжившие компании изменили мир. “1996” криптомира, возможно, только начинается.