#美联储政策预期 Оглядываясь на историческую перспективу, нетрудно заметить, что рынок всегда колеблется в рамках циклов. Нынешний бум вокруг ИИ невольно напоминает взлеты и падения прошлых технологических пузырей. Хотя в краткосрочной перспективе маловероятно, что пузырь ИИ лопнет, чрезмерная зависимость от единственного нарратива всегда опасна.

От неожиданно сильных данных по занятости вне сельского хозяйства в сентябре до ястребиных заявлений ФРС — рыночные настроения вновь обострились. Это напоминает мне о преддверии краха интернет-пузыря в 2000 году, когда схожие макроэкономические факторы спровоцировали фиксацию прибыли. Однако сейчас фундаментальные показатели сектора ИИ кажутся более устойчивыми благодаря сильным денежным потокам крупных технологических компаний.

Ключевым моментом остается необходимость следить за тем, чтобы темпы развития индустрии не отставали от рыночных ожиданий. История учит нас, что когда процесс коммерциализации не поспевает за инвестиционным энтузиазмом, умеренная коррекция оценки, напротив, способствует долгосрочному здоровому развитию. Будущим драйвером, возможно, станет расширение сфер применения ИИ, снижение стоимости аппаратного обеспечения и изменение политики ФРС.

Пережив не один бычий и медвежий рынок, самое важное — сохранять ясность ума. Не стоит слепо гнаться за ростом, но и упускать настоящие возможности тоже нельзя. В конце концов, каждая технологическая революция переосмысливает экономический ландшафт, и главное — уловить в ней долгосрочные тренды.