Заседание Банка Японии по процентной ставке, прошедшее 18-19 декабря, только что завершилось, и базовая ставка была сразу повышена с 0,5% до 0,75%. Более того, официальный план чётко обозначает дальнейшие повышения в июне 2026 года, январе и июле 2027 года. Это не стандартная мера, а редкий сигнал о начале длительного периода ужесточения.

Цепная реакция ужесточения ликвидности уже начинает проявляться. Криптоактивы по сути своей — это высокорискованная игра с ликвидностью. Помните прошлый цикл повышения ставок ФРС? BTC упал с 60 000 долларов до 16 000, на рынке царила паника. Сейчас эффект от повышения ставки по иене может быть ещё более скрытым: множество операций кэрри-трейд (когда дешёвую иену занимают и инвестируют в более доходные активы) могут быть вынужденно закрыты из-за обратного движения валютного курса, и отток этих средств может произойти быстрее, чем многие ожидают.

На ончейн-индикаторы стоит обратить особое внимание. В настоящее время уровень кредитного плеча на биржах остаётся высоким, преобладает длинная сторона, но макроэкономические переломы часто сначала проявляются именно на рынке деривативов. Как только давление на укрепление иены передастся в систему ценообразования глобальных рискованных активов, высоколевериджированные позиции окажутся под системным риском массовой ликвидации — вопрос не в том, произойдёт ли это, а когда это произойдёт.

Ещё важнее — это игра ожиданий. Обычно рынок закладывает изменения политики за 3-6 месяцев вперёд, а "ястребиная" риторика декабрьского заседания значит, что в ближайшие недели может ускориться отток капитала с крипторынка. Даже фондовый рынок США ощутит удар — что уж говорить о крипте, где волатильность в несколько раз выше?

Рекомендуется снизить кредитное плечо и пересмотреть структуру портфеля. В условиях длительного периода ужесточения управление денежными потоками и ликвидностью важнее попыток поймать отскок. Не стоит вспоминать о риск-менеджменте только после получения уведомления о принудительной ликвидации — во время разворота макроцикла надежда на авось становится самой дорогой ошибкой.