Банк Японии в срок повысил ставку на 25 базисных пунктов, и реакция рынка оказалась немного прохладной. На самом деле это неудивительно — все заранее знали, что этот шаг будет сделан, и уже его учли. Настоящая проблема в том, что произойдет после повышения ставки.

Начинается закрытие позиций по арбитражу йены, и это сильно влияет на биткойн. Инвесторам нужно продавать высокорискованные активы, чтобы обменять их на йену для погашения долгов, в результате на рынке раздается волна распродаж. Это выглядит очень жестко, но в истории мы уже сталкивались с подобными ситуациями.

Обратимся к ситуациям 2024 и 2025 годов, когда несколько раз повышали ставки центральные банки, и в последующие 4-6 недель биткойн в основном падал на 20%-30%. Но пойдет ли сейчас по тому же старому пути, еще зависит от дальнейших действий Банка Японии и от борьбы на стороне Федеральной резервной системы.

Если Банк Японии продолжит повышать ставки, долгосрочные последствия будут довольно болезненными. Стоимость заимствований будет расти, риск-приоритеты на глобальных рынках снизятся, и активы типа биткойна столкнутся с реальными негативными факторами. Кроме того, окно снижения ставок ФРС скоро закроется, ликвидность на рынке постепенно сокращается, и эта среда не очень дружелюбна к активам с высоким риском.

В краткосрочной перспективе волатильность может быть ограниченной, но если давление на повышение ставок продолжит накапливаться, биткойн столкнется с долгосрическим нисходящим давлением. В следующем году ситуация, вероятно, станет еще более сложной.