В то время как биткойн-ETF привлекает сотни миллиардов долларов, рынок альткоинов тихо сокращается. В качестве наблюдателя за криптовалютным рынком на протяжении многих лет, я видел безумие альткоинов в 2017 и 2021 годах — как только биткойн рос, горячие деньги сразу же устремлялись в различные альткоины, и весь рынок следовал за этим безумством. Но сейчас всё кардинально изменилось.

За последние полгода доля рыночной капитализации биткойна достигла 64%, что является новым максимумом с января 2021 года. В то же время рынок альткоинов исчез более чем на 300 миллиардов долларов. За этой дифференциацией на самом деле скрывается фундаментальное различие между участниками рынка.

Институциональные инвесторы и розничные инвесторы уже превратились в два совершенно разных вида. Институциональные инвесторы активно заходят через такие регулируемые каналы, как спотовый ETF на биткойн, рассматривая его как цифровое золото для портфеля и долгосрочного хранения стоимости. Согласно данным, доля институциональных инвестиций в основные криптоактивы достигла 67%, а у розничных — всего 37% — разрыв в 30 процентных пунктов, что является историческим максимумом.

А что делают розничные инвесторы? Они всё ещё мечтают найти "следующий биткойн", гоняются за Meme-койнами, спекулируют на высокорискованных альткоинах, пытаясь повторить историю быстрого богатства. Но в нынешних условиях такая стратегия становится всё более опасной.

Почему сезон альткоинов так и не наступает? Традиционная теория говорит, что после роста биткойна, избыточные средства автоматически перетекают в альткоины. Но в этот раз всё иначе — рыночные правила были переписаны. Эффект сифона биткойна стал сильнее, чем когда-либо.