Вся рынок затаил дыхание в ожидании решения Банка Японии о повышении ставки, и что же в итоге? Волны спокойствия. Кажется, ничего особенного, но на самом деле давно идет скрытая борьба за потоки капитала и безопасность активов, и исход уже решен.

В ранние часы Банка Японии объявил о повышении ставки, доведя ее до многолетнего максимума. Странно, что ожидаемый обвал рынка не произошел. Биткойн, наоборот, уверенно держится выше 84 000 долларов. Что происходит?

**Проблема как раз в несоответствии между "ожиданиями" и "реальностью".**

Проще говоря, почему реакция рынка такая спокойная? Не потому, что это событие не важно, а потому, что настоящая ценовая борьба давно завершена. Так называемые "умные деньги" начали действовать еще в выходные 14-15 декабря — то есть в самый разгар рыночной ликвидности.

В эти два дня заемщики с плечом были массово ликвидированы, и рынок пережил мощное падение в стиле "переваривания ожиданий". Это так называемый сценарий "покупай на ожиданиях, продавай на фактах". Когда же наступил настоящий момент, последствия оказались уже исчерпаны, и ударной силы не было. В то же время, американский рынок еще не открылся, а данные по CPI оказались ниже ожиданий, что дало рискованным активам передышку.

Вот почему бесчисленные розничные инвесторы теряют деньги — они правильно выбрали направление, но погибли в волатильности. Те, кто смог пережить этот процесс, — немногие.

**В такой макрообстановке, что может удержать позицию?**

Говоря о стабильности, стоит упомянуть о роли децентрализованных стейблкоинов. В условиях сильных колебаний рынка ваши позиции легко могут "взорваться". Но если есть актив, способный сохранять относительно стабильную стоимость — не полностью зависящий от доверия к централизованному институту — это уже другое дело.

Логика децентрализованных стейблкоинов очень проста: через механизмы на блокчейне, сверхзалоги или алгоритмическое регулирование они поддерживают относительно стабильную цену. Для тех инвесторов, которые хотят избегать рисков, но не готовы полностью выходить из рынка, это становится выходом.

Циклы повышения ставок ФРС, корректировки политики Банка Японии, черные лебеди… макроэкономическая среда сама по себе полна неопределенности. В таких условиях стратегия "все в" или "все из" уже устарела. Все больше людей задумываются: как найти баланс между возможностями участия и управлением рисками?

Именно поэтому за последний месяц-два обсуждение стабильных монет и риск-менеджмента стало все более актуальным. Не все хотят играть на риск, но и не все готовы полностью выходить. Поддержание ликвидности, снижение зависимости от одного актива, балансировка в условиях волатильности — это выбор все большего числа участников.

Возвращаясь к событию повышения ставки Банка Японии, оно по сути отражает текущую картину разделения монетарных политик по всему миру. ФРС остается на месте, а Банка Японии уже повысил ставку. Такое различие в политиках в конечном итоге вызовет трансграничные потоки капитала, колебания валютных курсов, переоценку криптоактивов… цепочку последовательных реакций.

Умные участники уже заранее скорректировали свои позиции, зарабатывая на волатильности. А большинство по-прежнему торгуют, основываясь на прошлом опыте. В результате — правильно выбрали направление, но потеряли на процессе. В следующий раз, когда начнется новая буря, запомните этот урок: настоящая война уже идет, и новости, которые вы слышите, — лишь финальный акт.