Камино и Jupiter возглавляют усилия Coinbase по увеличению ликвидности USDC: почему игра стабильных монет в DeFi становится все более напряженной

После четырех лет простоя Coinbase активировал свой Фонд стартового капитала для Stablecoin — стратегический вливание капитала, направленное на фрагментированную экосистему DeFi. Этот шаг сигнализирует о важном сдвиге в подходе устоявшихся институтов к инфраструктуре ончейн-расчётов.

Обновленная капиталовложительная кампания

12 августа Coinbase объявила о новых выделениях, поступающих в тщательно отобранный список протоколов. Aave и Morpho на Ethereum получат поддержку для укрепления стабильности кредитных пулов, в то время как Kamino и Jupiter на Solana выиграют от капиталовложений, направленных на углубление ликвидных коридоров для обмена токенов.

Это не просто диверсификация портфеля. Coinbase фактически говорит: Мы делаем ставку на эти конкретные площадки, чтобы они стали стандартными слоями расчетов для транзакций USDC и EURC. Ставки очень высоки — USD Coin уже обеспечивает около $8.9 миллиардов общей заблокированной стоимости по всему спектру экосистем и способствует примерно $2.7 триллионам ежегодного ончейн-объема, охватывающего Ethereum, Base, Solana и Sui.

Контекст рынка: конкуренция в $160B DeFi-ландшафте

Релиз происходит на фоне усиливающейся конкуренции. Общая заблокированная стоимость в DeFi приближается к $160 миллиардам, однако Tether (USDT) сохраняет доминирующие позиции по рыночной капитализации стабильных монет. Инициатива Coinbase 2019 года — создание ликвидности на платформах таких как Uniswap, Compound и dYdX — показала, что стратегические вложения капитала могут существенно изменить кривые принятия.

Современный рынок выглядит иначе. Инфраструктура DeFi значительно выросла, объемы торгов ускорились, а регуляторная ясность появляется в нескольких юрисдикциях. Время Coinbase кажется продуманным: вливание ликвидности перед закреплением новых протоколов их структур сборов и баз пользователей.

Что на самом деле меняется

Обеспечивая более широкий доступ к USDC и EURC на высокоскоростных протоколах, Coinbase достигает двух целей. Во-первых, он снижает проскальзывание и торговые трения — делая эти стабильные монеты очевидным выбором для трейдеров, ориентированных на эффективность. Во-вторых, он открывает двери для проектов на этапе предзапуска и ранней стадии, ищущих ликвидность для привлечения первых пользователей.

Компания явно заявила, что программа будет расширяться в зависимости от показателей эффективности этих начальных размещений. Долгосрочная стратегия остается неизменной: сделать стабильные монеты надежной инфраструктурой расчетов на нескольких блокчейнах.

Настоящий вопрос

Будет ли это вливание капитала приводить к заметным ростам доли рынка, зависит от трех переменных: насколько активно разработчики интегрируют USDC и EURC в основные продукты, сохраняется ли конкурентоспособность текущих стимулов, и как быстро существующие протоколы DeFi смогут встроить эти стабильные монеты в свою основную функциональность. План проверен, но реализация в насыщенном рынке определит, переработает ли стратегия Coinbase по запуску новых стартовых капиталов структуру иерархии стабильных монет или просто поддержит существующие позиции.