Криптосообщество взорвалось прошлой ночью. Новость, появившаяся на экране мобильного телефона трейдера — эксперт по политике Банка Японии Тойоаки Накамура публично заявил, что «если инфляционная тенденция останется стабильной, снижение процентных ставок будет учтено».

То, что кажется простым официальным заявлением, на самом деле является важным поворотным моментом в цикле ужесточения за последние два года. Всего за несколько десятков секунд чат-группа превратилась из тишины в безумие. Все задают один и тот же вопрос — откроется ли теперь «кран», который когда-то поглощал триллионы долларов глобальной ликвидности?

Если это станет реальностью, это не будет маленьким событием. Это представляет собой резкий сдвиг в глобальном макроландшафте. Оглядываясь назад на последние 24 месяца, насколько жестокой была комбинация повышения иены + повышение процентной ставки: кэрри-сделки были вынуждены закрыть, рисковые активы относились холодно, и эпоха дешёвой иены подошла к концу. Так что, когда ожидание снижения процентных ставок подтвердится, будет ли заново запущен привычный ликвидный движок?

История всегда оставляет следы. Начало снижения процентных ставок→ обесценивание иены→ возобновление трансграничного арбитража и международный капитал→ стремящийся к высокодоходному убежищу → поддержке рискованных активов, таких как биткоин. Эта логика оказалась пугающе эффективной в ряды, когда центральное правительство меняло направление.

Однако успокойтесь и спросите себя: это «экстренное снижение ставки», вызванное рецессией, или это активное «стимулирующее снижение» со стороны политиков? Рыночные последствия для обоих совершенно разные. Первая может вызвать панику в краткосрочной перспективе, а вторая — это долгосрочное топливо для питания рискованных активов. Фонды, которые действительно понимают, как они делают, не заботятся о том, что сейчас кричат KOL, а смотрят на шестерёнки этих сложных машин за каждым словом центрального банка.