К концу 2025 года, как обычно, последний квартал должен был стать окном для роста крипторынка. История показывает, что в декабре обычно происходит новая волна роста — биткойн пробивает долгосрочную консолидацию, разворот нисходящего тренда, что почти стало фиксированным сценарием в конце года. Но в этом году сценарий, похоже, изменился. Быки по очереди пытаются прорвать ключевые уровни, рынок становится все менее волатильным, трейдеры коллективно переходят в режим ожидания. Ни биткойн, ни альткоины не дают ясных сигналов, все ждут внешнего фактора, который разорвет застой.

Обратим взгляд на экономику США — недавно опубликованные данные дают довольно интересные сигналы. С одной стороны, инфляционное давление действительно ослабевает — индекс потребительских настроений Мичиганского университета в декабре поднялся до 52.9, немного лучше, чем в ноябре. Но если сравнить с данными годичной давности, текущий индекс все еще примерно на 30% ниже, потребители явно менее оптимистичны. С другой стороны, инфляционные ожидания быстро снижаются: краткосрочные ожидания упали до 4.2%, долгосрочные — до 3.2%.

Самое важное здесь — не смотря на слабость потребительских настроений, инфляционные ожидания заслуживают большего внимания. Центробанки заботит не настроение людей сейчас, а их оценка будущих цен. Снижение ожиданий говорит о том, что все начинают верить в контроль над ценовым давлением. Это освобождает пространство для ФРС — есть шанс одновременно сдержать инфляцию и не поддерживать высокие ставки долгое время — так называемый "мягкий посадка" (soft landing).

Данные по CPI за ноябрь подтверждают это — инфляция замедляется быстрее, чем ожидал рынок. Эти два сигнала вместе дают ясный и однозначный посыл: инфляционный тренд идет на спад. Какое влияние это окажет на биткойн? Вот именно это — ключевой фактор, за которым нужно следить в ближайшие дни.