В последнее время в криптовалютном рынке появилась особенно привлекательная история — огромная китовая позиция в Ethereum, которая спала целых 10 лет, внезапно проснулась. Эта китовая позиция была сформирована в ранние годы по цене всего 620 долларов за 2000 ETH, а сейчас её рыночная стоимость достигла уровня в 600 миллионов долларов. От забвения на рынке до увеличения состояния — что скрывается за этим? Восстановление рыночного консенсуса или новый виток притока ликвидности?

Еще интереснее то, что один из известных в индустрии специалистов недавно устроил шоу с высоким кредитным плечом на деривативной бирже. Он поставил на рост Ethereum с объемом длинных позиций около 4600–5000 ETH, а его прибыль уже превысила 200 000 долларов. Драматично то, что этот человек в соцсетях самоуничижительно заявил: «Даже если произойдет ликвидация, внутри меня ничего не изменится» — хотя за последние несколько месяцев он действительно понес убытки более 20 миллионов долларов. Сможет ли он удержаться в этой ситуации? Время покажет.

На макроуровне недавнее повышение ставок Банка Японии воспринимается рынком как «сигнал разворота». На первый взгляд, повышение ставки до 0,75% кажется негативным фактором, но на деле всё наоборот — индекс Nikkei, американские фондовые индексы и рынок биткоина выросли коллективно. Почему так? Потому что это означает, что проблема дефляции, которая мучила Японию последние 30 лет, возможно, наконец-то решается. Однако, реальная ставка в 0,75% по сравнению с инфляцией более 3% все еще остается отрицательной — по сути, ЦБ продолжает скрытую политику «дешевки». Глобальный поток ликвидности еще не полностью закрыт.

Одновременно новая администрация США ищет кандидатуру на пост председателя Федеральной резервной системы, и требования очень просты: кандидат должен согласиться на значительное снижение ставок. Уже появились четыре кандидатуры с мягкой позицией, и если одна из них будет утверждена, то двери для глобального притока ликвидности могут снова открыться. Что это значит для рискованных активов? Очевидно.

Стоит отметить, что некоторые проекты на блокчейне, связанные с деривативами, недавно неоднократно упоминались крупными аналитиками. Одни считают, что это просто сигналы для трейдеров, другие — что это способ отсеять тех, кто действительно умеет читать данные на цепочке и понимать рыночные циклы. В бычьем рынке все могут зарабатывать, полагаясь на Beta-доходность; в медвежьем — проверка истинных знаний и понимания рынка.

С приближением Рождества и Китайского Нового года волатильность рынка может усилиться. Многие участники сталкиваются с выбором: держать текущие позиции в ожидании больших возможностей или же выйти из рынка из-за краткосрочных колебаний? Смогут ли Ethereum преодолеть отметку в 4500 долларов? Всё это — начало нового цикла или ложное спокойствие перед бурей? Рынок все еще ждет окончательного ответа.