WTI сталкивается с продолжающимся давлением продаж, поскольку рынок игнорирует риторику о санкциях

Мировые рынки нефти завершили прошлую неделю в минусе, игнорируя усиливающиеся европейские призывы к санкциям против российских энергетических импортов. Согласно исследовательской команде по энергетике ING, сдержанная динамика цен свидетельствует о критическом сдвиге в психологии рынка — инвесторы все больше становятся десенсибилизированными к рискам санкционных заголовков.

Почему аппетит инвесторов к WTI остается подавленным

Эффективность энергетических санкций зависит от мощи их реализации, особенно со стороны Вашингтона. Пока что США избирательно вводят вторичные тарифы против Индии за покупку российской нефти, избегая конфронтации с крупными потребителями, такими как Китай. Тем временем, Брюссель жестко говорит о запретах на российское топливо, но одновременно остается крупным покупателем российского природного газа, поступающего через трубопроводы TurkStream и LNG-терминалы. Эта противоречивость не осталась незамеченной трейдерами.

Данные о позициях показывают медвежью картину для WTI

Последние данные о позициях спекулянтов рисуют явно пессимистическую картину. Спекулянты на NYMEX по WTI активно сокращают свои позиции, за последний отчетный период распродав 5 461 лот. Их чистая длинная позиция сейчас составляет всего 24 225 лотов — самый низкий уровень с января 2007 года. Это капитуляция резко контрастирует с ICE Brent, где спекулянты добавили 23 848 лотов, увеличив чистые длинные позиции до 206 543 лотов. Расширение спреда WTI/Brent говорит о том, что инвесторы считают, что глобальные запасы останутся хорошо укомплектованными до 2026 года, что создает структурное давление на американскую нефть.

Атаки на энергетическую инфраструктуру: потенциальный фактор изменения рынка

Эскалация кампании Украины по использованию дронов против российских НПЗ в Краснодаре и Сызрани представляет собой непредсказуемый фактор в прогнозе. Атаки в августе уже вынудили Москву ограничить экспорт топлива внутри страны и вызвали резкий рост цен на газ. Если эта кампания ускорится, это может существенно изменить динамику между сырой нефтью и продуктами: снижение загрузки российских НПЗ приведет к уменьшению отгрузок продуктов и расширению экспорта сырья, что потенциально сузит глобальные запасы переработанных продуктов при расширении избытка сырой нефти.

Пока что спекулянты, похоже, не уверены, что эти события существенно поддержат WTI. Постоянные продажи свидетельствуют о том, что рынок закладывает избыточные запасы и ограниченные краткосрочные катализаторы для значительного роста.