На рынке разворачивается интересный парадокс: в этом году Bitcoin упал на 9,6%, но ETF BlackRock (IBIT) собрал $25,4 миллиарда — став шестым по величине входящим ETF в этом году и даже опередил золотой ETF, который вырос на 64%.

Что это значит? Всё просто — крупные учреждения вообще не смотрят на краткосрочные взлёты и падения. Они делают нечто более важное: вкладывают деньги в каждый откат и систематически и масштабно накапливают биткоин.

Он-чейн-данные доказывают всё. Эти адреса, известные как «новые киты», теперь контролируют почти 50% рыночной капитализации Биткоина. По сравнению с 22% в начале 2025 года, темпы роста пугающе быстрые. С другой стороны, это не спекуляция, а переоценка стоимости всего рынка.

Когда триллионы капитала из традиционных финансов поступают с позицией «игнорировать колебания и только акции», логика всего рынка тихо меняется. Формируется новая система распределения активов — криптовалюты переходят от края к центру.

В этой новой системе роль биткоина очевидна: цифровое золото — это балластный камень всего портфеля. Но здесь есть практическая проблема — одного золота недостаточно для полноценной финансовой системы. Ему нужно что-то, что можно эффективно циркулировать, ценить и рассчитывать, а также настоящая «твёрдая валюта».

Поворотный момент становится поворотным моментом появления крупного капитала. BlackRock не только принесла реальные деньги, но и совершенно иную игровую логику: долгосрочное владение, распределение в первую очередь и контроль рисков. Их взгляд на биткоин очень прост — это стратегический резервный актив, как национальный золотой резерв.

Но вот в чём проблема: эти институты, которые десятилетиями работают в традиционных финансах, создали целую структуру, предназначенную для управления крупными активами. Им нужно не только что-то, что сохраняет ценность, но и инструменты, которые можно использовать в повседневной работе. Биткоин решает проблему сохранения ценности, но потребность в ликвидности и стабильности остаётся неактуальной.

Именно этот пробел заполнит следующая волна институционального капитала. Эволюция рынка никогда не останавливается.