#大户持仓动态 Японский центральный банк внезапно повысил ставку, и мировые финансовые рынки начали нервничать. Только что опубликованная политика показывает, что Япония официально повысила ключевую ставку до 0.75%. Хотя однократное повышение кажется небольшим (25 базисных пунктов), скрытые последствия могут взорваться — масштабом до 9 триллионов долларов японских арбитражных средств, тихо выводимых из рынка.

Что же происходит? В последние годы глобальные инвесторы активно использовали арбитраж: занимали низкосрочные японские йены и вкладывали их в различные активы по всему миру — от акций до сырьевых товаров и криптовалют. Рост и падение таких валютных пар, как $ETH, $DOGE, $ASTER, в определенной степени зависит от этого потока капитала. Но сейчас разница в доходности между США и Японией сокращается, стоимость заимствования йен растет, и эти деньги начинают уходить.

Проблема не ограничивается этим. Японская фискальная политика также активизировалась — новый раунд дополнительных расходов достиг 2.8% ВВП, а также планируется увеличить расходы на оборону до 3% ВВП. В совокупности с мерами по снижению налогов на потребление давление на рынок японских облигаций накапливается.

Сокращение ликвидности и рост долгового бремени — эти два фактора словно огромный узел, затягивающий глобальные финансовые условия. Курсы валют первыми реагируют, рынок облигаций нестабилен, но настоящий удар может постепенно распространиться на фондовые рынки, сырьевые товары и даже повлиять на ценовые модели криптоактивов.

Перед нами стоит вопрос: какая из этих "реверсных потоков" денег, вызванных движением йены, ударит первой по рынкам? Не столкнется ли глобальное распределение активов с новым витком переоценки? Как вы считаете, что произойдет в этой ситуации?