Вчера Банк Японии внезапно повысил процентные ставки на 25 базисных пунктов, и основная ставка выросла до 0,75%. Похоже, что экшена мало, но что это значит? Самая дешёвая в мире «машина для печати денег» официально закрыта.

Десятилетиями инвесторы брали дешёвые иены в Японии для инвестирования в активы с высокой доходностью — американские акции, развивающиеся рынки и криптовалюты стали бенефициарами этой волны керри-сделок. Последние данные China Merchants Bank показывают, что размер этих позиций с низкопроцентными иенами достигает 9 триллионов долларов. Что теперь? Разница в процентных ставках между Японией и США сокращается, и эти дешёвые деньги постепенно уходят.

В краткосрочной перспективе финансы японского правительства расширяются: дополнительный бюджет достигает 2,8% ВВП, а расходы на оборону также указываются как 3% от ВВП. Но ситуация с одновременной сбросом воды и ужесточением ставок является испытанием для японского рынка облигаций.

Что ещё важнее, когда начнут поступать 9 триллионов долларов низкопроцентных кэрри-фондов, какой шок испытает мировой рынок? $BTC、$DOGE Такой высокорискованный актив понесёт основной удар холодности ликвидности.

Теперь пора задуматься: кто станет следующим рынком, который пострадает? Сосредоточьтесь на точке перегиба ликвидности, которая приближается шаг за шагом.