Японский центральный банк сегодня утром объявил о важном решении: повысить базовую ставку на 25 базисных пунктов до 0,75 %, что является самым высоким уровнем с 1995 года. Эта новость давно ожидалась рынком, но в момент реализации, глобальные финансовые рынки все же почувствовали давление.

Говоря прямо, это не просто очередная корректировка ставки, а сигнал о поворотном моменте — тот последний кран в мире, который постоянно подавал "дешевые деньги", теперь закручивается все сильнее.

За последние тридцать лет международный капитал играл в классическую игру: занимать японские йены почти без стоимости, обменивать их на доллары, а затем искать прибыль в различных высокодоходных активах. Американский рынок, развивающиеся рынки, криптовалюты… эта "арбитражная" машина по йене постоянно поставляла дешевые деньги в эти высоковолатильные активы. Хорошо это называть арбитражем, а по сути — глобальной вечеринкой по низким ставкам.

Но сейчас ситуация изменилась. По мере того как японская ставка поднялась с отрицательных значений до 0,75 %, стоимость этого дешевого финансирования быстро растет. Когда десятилетний японский госдолг становится привлекательным, а внутренние японские активы дают хорошие доходы, заимствование денег в Японии для инвестиций за рубежом становится менее выгодным. Логика капитала очень прагматична — зачем рисковать за границей, если можно стабильно зарабатывать дома?

Здесь важное число: Япония, будучи крупнейшим зарубежным кредитором США, держит в своих руках 1,18 трлн долларов американских облигаций. Даже небольшая часть этих средств, возвращающаяся в Японию, способна вызвать волну на глобальных финансовых рынках. Поддержка дешевых денег для высоковолатильных активов, таких как американский рынок и криптовалюты, начинает претерпевать тонкие, но глубокие изменения.