Вот что стоит обдумать: бум искусственного интеллекта, который сейчас стимулирует экономический рост США, имеет проблему зависимости. Речь идет не только об инновациях — это вопрос капитала. Эти огромные инвестиции в инфраструктуру ИИ? Они работают на остатках кредитных рынков. Числа продолжают расти, но вместе с ними растут и потребности в финансировании.

Коммунальные службы находятся в центре этого процесса. В настоящее время они являются крупными заемщиками, финансируя все — от генерации электроэнергии до обновления сетей для дата-центров. Когда кредит становится более дорогим, эти сектора ощущают это первыми. А когда коммунальные компании испытывают трудности с финансированием, начинается цепная реакция — растут затраты на энергию, отстают инфраструктурные проекты, и внезапно расширение ИИ сталкивается с трением.

Для тех, кто следит за рынками, это скрытая история, о которой никто не говорит. Нарратив об ИИ привлекателен, но история о кредитах? Вот где начинаются настоящие проблемы. Следите за спредами по кредитам и доходностью облигаций коммунальных предприятий. Они расскажут вам, сможет ли этот бум действительно поддерживаться или мы движемся на заемные средства.