К концу 2025 года глобальные финансовые рынки столкнулись с неожиданной волной. Решение Центрального банка Японии о повышении процентной ставки стало шокирующим для рынка — повышение на 25 базисных пунктов официально ознаменовало конец эпохи отрицательных процентных ставок. Эта новость, как камень, брошенный в спокойную воду, мгновенно вызвала множество волн.

Оглядываясь на первое полугодие, Федеральная резервная система часто посылала сигналы о снижении процентной ставки, и рынок с нетерпением ждал этого. Но как только была опубликована точечная диаграмма, реальность оказалась несколько неловкой: в 2026 году планируется только одно снижение ставки. Эта "ястребиная мягкая политика" явно подразумевает одно - Федеральная резервная система намерена продолжать привлекать глобальный капитал. Однако шаг Японского центрального банка оказался гораздо более мощным, чем ожидалось, и разница в ставках между Японией и США резко упала ниже 3%, в то время как стратегии арбитража, ранее популярные на Уолл-стрит, мгновенно потеряли свою привлекательность.

Направление капиталов всегда самое честное. Огромное количество долларовых активов было распродано, и только китайский рынок吸纳了 18 миллиардов долларов капитала. Эта глобальная миграция капитала не случайна, за ней стоит глубокая логика — экономика Европы продолжает испытывать слабый рост, а оценка акций на рынке США уже находится на историческом максимуме, и найти подходящий объект для хеджирования стало проблемой для инвесторов.

На таком фоне криптоактивы ворвались в поле зрения рынка. Атрибут «цифрового золота» Биткойна был полностью активирован, его способность противостоять инфляции и избегать системных рисков в этот момент кажется особенно привлекательной. Иностранные инвестиции единодушно обратили внимание на этот новый инструмент для хеджирования. Эфириум же имеет другую логику — в условиях, когда рынок по-прежнему сохраняет ожидания снижения процентных ставок, у технологических активов роста наибольший потенциал, а также наибольшая эластичность.

Говоря о распределении активов, эта стратегия на самом деле аналогична классической "лопаточной стратегии" на A-рынке: с одной стороны — защитный якорь, с другой — атакующий авангард. Биткойн выполняет защитную функцию, Эфириум играет роль атаки, а те виды, которые не имеют фундаментальной поддержки и полагаются исключительно на спекуляции, уже были отсеяны институциональными инвесторами.

Смотря в 2026 год, изменения на мировых финансовых рынках только начинают разворачиваться. Вероятно, Федеральная резервная система продолжит придерживаться своей политики, и даже ожидания повышения процентной ставки нельзя полностью исключить; Банк Японии может еще больше повысить процентную ставку до 1%. На фоне глобального ужесточения ликвидности криптовалютный рынок, наоборот, встретил новые возможности — это может звучать несколько интуитивно, но история не раз подтверждала, что чем больше рынок сталкивается с радикальными изменениями, тем больше ценность действительно редких активов. Цифровые активы с реальными характеристиками ждут своего момента.