Недавний обзор рынка криптоактивов вызвал немало обсуждений в сообществе. Аналитик известной организации недавно объяснил их мнение — это не крайний пессимизм, а управление рисками позиций в отношении первой половины следующего года.

Он перечислил несколько факторов рыночного риска: возможная приостановка работы правительства, колебания торговой политики, неопределенные перспективы капитальных затрат на ИИ, смена председателя ФРС, а также напряженность по высокодоходным облигациям и низкая волатильность на разных рынках. Все это краткосрочная неопределенность.

С точки зрения финансов, оценка биткойна действительно вошла в незнакомую зону. В долгосрочной перспективе спрос на ETF будет улучшаться с увеличением доступа брокерских каналов. Но в последнее время давление довольно велико — владельцы старых монет уменьшают свои позиции, майнеры распродают, некоторые индексы американских акций могут корректировать отдельные акции с весом, фонды по истечении срока должны выкупить.

Его последний прогноз таков: в начале года будет волна восстановления, затем во второй половине года может произойти еще одно снижение, в конечном итоге это создаст более выгодные возможности для покупки к концу года.

Интересная часть пришла. Почему он не согласен с мнением исследовательской группы учреждений? Причина очень проста — **разная клиентская база**. Институциональные инвесторы обычно выделяют всего 1-5% своих средств на биткойн и эфир, им нужна очень высокая дисциплина и долгосрочная перспектива, поэтому результаты исследований сосредоточены на долгосрочном прогнозировании цен.

Но как аналитик внутреннего сектора криптоактивов, он обслуживает клиентов, которые инвестировали более 20% своих портфельных средств в криптоактивы. Эта группа людей должна гибко настраивать позиции в зависимости от различных циклов, чтобы обойти рынок. С учетом различных позиций, естественно, и аналитические рамки будут различаться.

Это также объясняет, почему учреждения оптимистично смотрят на рост в начале года, в то время как команда аналитиков занимает осторожную позицию по отношению к первой половине года — они действительно обслуживают инвесторов с разными потребностями, и никто не прав и не виноват, это просто разница в точках зрения.