Недавний шаг JPMorgan вызвал немалые волнения в финансовом круге. Всего за несколько месяцев этот ведущий банк сократил средства, хранящиеся в Федеральной резервной системе (ФРС), с 409 миллиардов долларов до 63 миллиардов, а затем стремительно увеличил свои вложения в государственные облигации США до 450 миллиардов долларов. Это не просто простая корректировка активов, а заранее запланированное действие в ожидании цикла снижения процентных ставок.

Почему сейчас нужно действовать? Ключевым моментом является временное окно. Федеральная резервная система (ФРС) уже снизила процентные ставки до трехлетнего минимума, эпоха высоких доходов, похоже, подходит к концу. JPMorgan, очевидно, хочет зафиксировать долгосрочную прибыль, пока процентные ставки все еще привлекательны. Пока конкуренты все еще мучаются из-за убытков по облигациям, они, избежав долгосрочных рисков по облигациям в прошлом, теперь действуют с легкостью.

Более того, стоит обратить внимание на тонкие изменения на всем рынке. Масштаб теневой банковской системы достиг 63 триллионов долларов, а частное кредитование также разрослось до 1,8 триллиона; если эти структуры с рычагом столкнутся с массовым выкупом, последствия будут ужасными. В последнее время на рынке высокодоходных облигаций уже появились признаки нестабильности, рынок тихо уходит. Федеральная резервная система даже вынуждена вмешаться и тратить 40 миллиардов долларов в месяц для "переливания крови" на рынок краткосрочных облигаций.

С определенной точки зрения, крупные действия JPMorgan могут быть как заранее отступлением после того, как они почувствовали риск, так и предвестием накапливающегося более крупного шторма. Глобальная финансовая цепочка сейчас похожа на натянутую струну: как только какой-либо элемент ослабнет, вся экосистема столкнется с необходимостью переоценки. Это действительно стоит обратить внимание на то, какое влияние это окажет на ликвидность крипторынка.