#美联储政策 Объем выпуска краткосрочных облигаций США достиг опасного уровня. За последние 12 месяцев объем выпущенных T-Bills составил 25,4 трлн долларов, что составляет 69,4% от общего объема выпуска государственных облигаций — этот показатель близок к историческому максимуму.

Проблема, стоящая за данными, очень ясна: правительство США использует краткосрочные облигации с сроком погашения всего несколько месяцев для рефинансирования долгосрочного долга, что является типичным риском несоответствия сроков. Как только Федеральная резервная система начнет повышать процентные ставки из-за инфляции, стоимость обслуживания долга резко возрастет.

С точки зрения блокчейна, этот макроэкономический риск будет постепенно передаваться на рыночные ожидания. Повышение стоимости долга → Увеличение финансового давления → Увеличение неопределенности в политике, все это будет влиять на решения о распределении институциональных средств. Важно обратить внимание на движения крупных средств в стейблкоинах и связанных деривативах казначейских облигаций США, поскольку такие потоки средств часто могут заранее отражать прогнозы по политике Федеральной резервной системы.

В краткосрочной перспективе пространство для снижения процентных ставок Федеральной резервной системы ограничено, и это ограничение не изменится быстро.