Эта волна падения Биткойна имеет серьезно недооцененный толчок за собой — повышение процентной ставки иены.

Данные на столе: вероятность повышения ставки центральным банком Японии достигает 97%, что является первым случаем за 30 лет. Исторические закономерности очень жестоки, при повышении ставки Биткойн обычно падает на 20-30%. Это кажется совпадением, на самом деле это странная логика арбитража на самом нижнем уровне глобального крипторынка.

В последние тридцать лет Япония проводила политику низких и даже отрицательных ставок, и иена стала самым дешевым "инструментом заимствования" на глобальных финансовых рынках. Как это работает? Инвесторы берут иены в японских банках, обменивают их на доллары, а затем вкладываются в Биткойн и другие рискованные активы. Объем этих средств довольно значителен — по грубой оценке, как минимум 15%-20% капитала на рынке криптовалют поступает из этой схемы. Эта ликвидность тихо поддерживала цену Биткойна.

Теперь Банк Японии начал повышать процентные ставки, правила игры полностью изменились.

Во-первых, рост процентных ставок по иенам привел к резкому увеличению затрат на арбитраж, и прежние возможности для получения прибыли исчезли. Во-вторых, давление на укрепление иены усиливается, и чтобы избежать потерь на валютном курсе, инвесторы вынуждены распродать Биткойн и иеновые обязательства — это называется "пассивной волной закрытия позиций", и сила распродажи легко вообразима.

Более того, в 2026 году Центральный банк Японии может продолжить повышать процентные ставки, а также планирует распродажу ETF активов на сумму 550 миллиардов долларов. Этот набор мер еще больше иссушит глобальную ликвидность, и такие рискованные активы, как Биткойн, смогут только продолжать снижаться.

Для людей в мире токенов повышение процентной ставки иены — это не краткосрочное падение, а долгосрочное трендовое изменение. Эта сила будет продолжать проявляться в следующих торгах.