Недавно внутри Федеральной резервной системы (ФРС) появился голос, привлекший внимание. Один из чиновников заявил, что после трех месяцев подряд снижения процентных ставок она склоняется к тому, чтобы оставить их на месте, по крайней мере, до весны.

Основная причина звучит очень практично: вместо того, чтобы беспокоиться о падении занятости, лучше сначала предотвратить продолжительный высокий уровень инфляции. Иными словами, она считает, что риск продолжения денежной эмиссии для стимулирования экономики сейчас больше, чем риск стабильности занятости.

Ее критерии также очень ясны — если только не увидит, что инфляция действительно вернулась в целевой диапазон, или на рынке труда не появятся более серьезные сигналы ухудшения, то процентная политика останется без изменений.

Здесь есть важная деталь: у нее в этом году еще нет права голоса, но в следующем году оно будет. Это означает, что ее нынешнее отношение, скорее всего, станет голосом будущего руководства.

Если говорить прямо, если эта логика будет иметь место, Федеральная резервная система (ФРС) закроет "кран" с "большими объемами". Это окажет значительное влияние на криптоактивы — краткосрочная ликвидность не сможет внезапно увеличиться, и энтузиазм для спекуляций тоже не будет быстро разгореться. Активы, такие как BTC, естественно, будут под давлением из-за силы доллара.

Но с другой стороны, если инфляция продолжит оставаться высокой, часть средств все равно будет продолжать искать защитные активы от инфляции. Предпосылка заключается в том, что Федеральная резервная система (ФРС) не станет немедленно более мягкой.

Позиция этого чиновника может быть охарактеризована как "совиный тип": он не будет резко повышать процентные ставки, но и не будет произвольно их снижать, а будет внимательно следить за данными по инфляции, предпочитая оставаться на месте. Если такая логика возобладает, то в ближайшие несколько месяцев процентные ставки, скорее всего, будут находиться в горизонтальном диапазоне, и рынок будет меньше подвержен "неожиданным снижением ставок", а колебания будут больше зависеть от собственного ритма и неожиданных событий.