Понимание стагфляции: экономический вызов, который также влияет на инвесторов в криптовалюту

БЫСТРОЕ РЕЗЮМЕ Станфляция возникает, когда экономика одновременно сталкивается с высокой безработицей, сокращением роста и ростом цен. В отличие от традиционных экономических проблем, которые рассматриваются независимо, эта комбинация представляет собой дилемму: меры, сдерживающие инфляцию, ускоряют рецессию, и наоборот.

Предпосылки: Почему стагфляция такая сложная?

Чтобы понять, почему стагфляция так сложна, нам сначала нужно рассмотреть, как правительства обычно решают каждую проблему отдельно.

Когда происходит экономический спад, власти увеличивают доступные деньги, снижают процентные ставки и облегчают кредитование. Это побуждает компании и потребителей инвестировать и тратить, что способствует созданию рабочих мест и росту.

Но в условиях инфляции стратегия противоположная: сократить денежное предложение, повысить процентные ставки и снизить расходы. Уменьшение спроса в конечном итоге снижает цены.

Проблема возникает, когда обе условия сосуществуют: применение мер по борьбе с рецессией усугубляет инфляцию, а борьба с инфляцией углубляет экономический спад. Это центральная дилемма стагфляции.

Что именно означает стагфляция?

Термин был введен в 1965 году, когда британский политик Иэйн Макилод объединил слова “стагнация” и “инфляция”, чтобы описать тогда еще редкое экономическое явление: минимальный или отрицательный экономический рост в сочетании с постоянно высоким уровнем безработицы и одновременным ростом потребительских цен.

Обычно эти показатели не появляются вместе. Когда экономика растет, уровень занятости повышается, и инфляция, как правило, начинает ускоряться. Когда инфляция становится серьезной, экономика замедляется. Но в условиях стагфляции обе негативные динамики переплетаются.

Эта ситуация значительно усложняет макроэкономическое управление, так как любое вмешательство центральных банков или правительств может оказаться контрпродуктивным.

Корни стагфляции: общие причины

Удары предложения в критических секторах

Одним из самых частых триггеров является резкое увеличение производственных затрат, особенно на энергию. Когда цена на нефть резко возрастает, затраты на транспортировку, отопление и производство резко возрастают. Производители переносят эти затраты на цены, вызывая инфляцию. В то же время потребители имеют меньшую покупательную способность, потому что тратят больше на энергию, сокращая свои расходы на другие товары. Это замедляет экономику.

Непоследовательные денежно-кредитные и фискальные политики

Центральные банки управляют предложением денег через денежно-кредитную политику (процентные ставки, количественное смягчение). Государства влияют через фискальную политику (налоги и государственные расходы). Когда эти инструменты работают в противоположных направлениях, это может привести к стагфляции.

Например: правительство сокращает расходы или повышает налоги, сжимая экономику; в то время как центральный банк одновременно вводит деньги для стимулирования. Результат - изобилие денег, но с низким спросом на реальные товары, что оказывает давление на цены, не создавая рабочих мест.

Конец золотого стандарта

Исторически, основные экономики привязывали свои валюты к золотым резервам, что ограничивало количество денег, которые они могли создавать. После Второй мировой войны эта система была abandonada в пользу фиатной валюты (денег законного хода без обеспечения материальными активами).

Без этих ограничений центральные банки получили большую гибкость, но также увеличился риск неконтролируемой инфляции, особенно если они сочетают монетарное расширение с слабыми предложенческими политиками.

Как стагфляция специфически влияет на рынки криптовалют

Для инвесторов в Биткойн и другие криптовалюты стагфляция представляет собой сложный сценарий с множеством уровней.

Первая фаза: ставки процентов растут

Когда правительства борются со стагфляцией, приоритизируя инфляцию, они обычно повышают процентные ставки. Это смещает капитал в безопасные инвестиции (облигации, банковские депозиты) и вдали от волатильных активов, таких как криптовалюты. Розничные инвесторы, сталкиваясь с инфляцией и экономическим сокращением, снижают риск. Результат: медвежье давление на цены криптовалют.

Вторая фаза: последующие стимулы

Как только инфляция снижается, правительства обычно переходят к монетарной экспансии, чтобы оживить рост. Здесь увеличение ликвидности обычно благоприятствует рискованным активам, включая Bitcoin и токены. Цены могут значительно восстановиться в этот период.

Роль Биткойна как хеджирования инфляции

Многие инвесторы рассматривают Биткойн как резерв стоимости в условиях постоянной инфляции, именно потому что его предложение ограничено 21 миллионом единиц. Теоретически, пока фиатные деньги теряют покупательную способность, BTC должен сохранять или увеличивать свою относительную стоимость.

Тем не менее, эта теория лучше работает в длинных циклах на протяжении лет. В периоды короткой стагфляции биткойн может падать одновременно с акциями, особенно если процентные ставки резко растут. Корреляция с фондовыми рынками также усилилась в последние годы, что еще больше усложняет эту уравнение.

Конфликтующие перспективы: как различные экономические школы предлагают бороться со стагфляцией

Монетаристская позиция

Монетаристы утверждают, что контроль за денежным предложением является абсолютным приоритетом. Снижение количества денег в обращении уменьшает совокупный спрос, что приводит к снижению цен. Недостаток: это средство является рецессивным в короткосрочной перспективе, не затрагивая напрямую рост.

Подход к предложению

Другие экономисты утверждают, что настоящая проблема заключается в нехватке товаров и услуг. Решение заключается в снижении производственных затрат (субсидии, инвестиции в эффективность), контроле цен на энергию, когда это возможно, и стимулировании производства. Это расширяет совокупное предложение, сдерживая цены, одновременно стимулируя занятость.

Видение свободного рынка

Некоторые утверждают, что следует позволить спросу и предложению самоисправляться: потребители, не способные платить высокие цены, уменьшают покупки; это сжимает спрос и цены; инвесторы выравниваются в поисках возможностей. Проблема в том, что эта корректировка может занять годы или десятилетия реальных экономических страданий для населения.

Исторический прецедент: нефтяной кризис 1973 года

В октябре 1973 года Организация арабских стран-экспортеров нефти (OAPEC) ввела эмбарго на нефть против стран, поддерживающих Израиль в войне Судного дня. Нефтяные поставки рухнули, что привело к многократному увеличению цен и вызвало всеобъемлющую нехватку.

Параллельно центральные банки США и Великобритании снизили процентные ставки, пытаясь сохранить рост. Эта экспансионистская политика, на фоне дорогой нефти и стремительно растущей инфляции, привела к катастрофе: одновременно они испытали двузначные темпы инфляции и серьезный экономический стагнация. Это был учебный случай стагфляции, подтверждающий, что традиционные инструменты часто противоречат друг другу, когда оба проблемы сосуществуют.

Заключительные соображения

Стагфляция представляет собой уникальную дилемму для разработчиков экономической политики, поскольку она сочетает в себе две динамики, которые редко сосуществуют. Не существует единственного или универсально эффективного решения; различные исторические контексты и экономические рамки предполагают различные Remedies.

Для инвесторов в криптовалюты понимание стагфляции имеет решающее значение, поскольку поведение Биткойна и других цифровых активов в эти фазы критически зависит от того, какой инструмент монетарной политики преобладает в данный момент. Периоды повышения ставок обычно оказывают давление на цены; последующие экспансивные фазы могут принести значительное восстановление. Сохранение диверсификации и ясности относительно подлежащего макроэкономического цикла является важным для навигации в этих условиях.