Как оценить ожидаемую доходность в зависимости от уровня риска ваших инвестиций

Ключевые аспекты

• Дополнительная доходность, которую вы ищете, инвестируя в волатильные активы по сравнению с безопасными вариантами, определяет вашу инвестиционную стратегию.
• Премия за рыночный риск варьируется в зависимости от таких факторов, как волатильность, платежеспособность заемщика и легкость ликвидации позиций.
• Освоение этой концепции позволяет вам создать сбалансированный портфель, который соответствует вашей толерантности к риску

Почему рынок требует большей доходности за принятие рисков?

Когда вы решаете вложить деньги в волатильные инвестиции, существует фундаментальное ожидание: должен быть экономический стимул, который компенсирует эту неопределенность. Этот стимул выражается как дополнительная доходность, которую вы получите по сравнению с более безопасными вариантами.

Рассмотрим практический пример: если облигация казначейства США приносит 2% годовых, в то время как корпоративная акция предлагает 5%, эти 3 дополнительных процентных пункта представляют собой “плату за риск”, которую вы запрашиваете. Это разница между тем, что вы зарабатываете на безопасном, и тем, что вы ожидаете получить на рискованном.

Эта концепция объясняет, почему в рынках криптовалют потенциальные доходы значительно превышают доходность традиционных облигаций или акций. Биткойн, хотя и считается наиболее стабильным вариантом в криптоэкосистеме, все еще несет в себе крайнюю волатильность по сравнению с традиционными активами. Альткойны, в свою очередь, представляют собой экспоненциально большие риски: неконтролируемые колебания цен, резкие изменения в регулировании, риски мошенничества (rug pull), уязвимости безопасности и постоянно меняющиеся рыночные нарративы.

Различные компоненты ожидаемой доходности

Не существует единого типа компенсации за риск. Каждая категория инвестиций имеет свою собственную структуру стимулов.

Риск премии акций возникает потому, что цены на акции компаний колеблются больше, чем безопасные облигации. Акционеры требуют более высокой доходности, потому что их инвестиции более чувствительны к экономическим изменениям.

Кредитный риск возникает, когда вы одалживаете деньги организациям, которые могут не вернуть их. Компания с нестабильными финансами должна предлагать более высокие ставки, чтобы привлечь заимствования. Риск дефолта реален, поэтому рынок компенсирует это.

Премия за ликвидный риск применяется к активам, которые трудно быстро продать, таким как определенная недвижимость или коллекционные предметы. Если вы не можете легко конвертировать что-то в деньги, когда это вам нужно, оно должно предлагать более высокие доходы, чтобы оправдать эту неподвижность.

На рынке криптовалют эти три премии сочетаются и усиливаются. Экосистема молода, высоковолатильна, регулирование непредсказуемо, а ликвидность сильно варьируется в зависимости от актива. Вот почему потенциальные доходы так высоки.

Как профессионалы измеряют эту связь риск-возврат

Аналитики используют сложные модели, такие как Модель оценки доходности капитальных активов (CAPM), чтобы оценить, какую доходность должна предложить инвестиция с учетом ее уровня системного риска. Эта модель помогает ответить на вопрос: справедлива ли эта доходность за риск, который я беру на себя?

Базовый расчет прямой: вы берете ожидаемую доходность рискованного актива и вычитаете доходность безопасной инвестиции. Если вы считаете, что акция принесет 8% годовых, а безопасная облигация платит 3%, то премия составляет 5%. Эта премия в 5% является тем, что рынок считает адекватной компенсацией за этот уровень конкретной неопределенности.

Однако эти цифры не являются фиксированными. Рыночная премия за риск постоянно колеблется в зависимости от экономического контекста, рыночных настроений и особых характеристик актива.

Факторы, влияющие на изменение ожиданий компенсации

Риски постоянно меняются. Когда экономика сталкивается с неопределенностью, инвесторы требуют большую компенсацию, потому что вероятность потерь увеличивается. В периоды стабильности они соглашаются на меньшие компенсации, потому что воспринимаемый риск ниже.

Общее макроэкономическое здоровье имеет решающее значение. Такие события, как финансовые кризисы, изменения монетарной политики или политическая нестабильность,dramatically изменяют, сколько дополнительно хотят заработать инвесторы, принимая на себя риски.

Также глубоко влияет на то, насколько новыми, волатильными или неликвидными являются рассматриваемые инвестиции. Альткойны испытывают более значительные изменения в своих риск-премиях, чем Биткойн, именно потому что они менее известны, их сложнее продать и они более непредсказуемы.

Построение обоснованной стратегии

Понимание премии за риск позволяет принимать более осознанные решения. Цель не в том, чтобы всегда искать максимальную доходность, а в том, чтобы сбалансировать возможность с риском в соответствии с вашим личным профилем.

Диверсификация между активами с разными премиями за риск — это классическая техника. Если вы сочетаете стабильные инвестиции с возможностями большего риска и доходности, вы можете стремиться к росту, не подвергаясь катастрофическим рискам. Правильный баланс зависит от ваших финансовых целей и от того, насколько волатильность вы можете психологически терпеть.

Хорошо построенный портфель признает, что каждый тип инвестиции предлагает разную компенсацию за свою специфическую неопределенность. Умно сознательно выбирать, сколько рискованных премий вы хотите взять на себя и в каких масштабах.

Финальное сообщение

Если вы ищете привлекательные доходы, вам почти неизбежно придется взять на себя дополнительные риски. Ключ в том, чтобы понять их, количественно оценить и сознательно решить, стоит ли эта компенсация для вас.

Освоение концепции риск-премии делает вас более sofisticированным инвестором, способным оценивать возможности с точки зрения адекватного соотношения риска и доходности.