Понимание стагфляции: Определение и её последствия для экономики и криптовалют

СИНТЕЗ Когда экономика замедляется, в то время как цены одновременно растут, мы сталкиваемся с явлением, известным как стагфляция. Этот сценарий сочетает в себе высокий уровень безработицы с экономической рецессией и ускоренной инфляцией. Сложность этой ситуации заключается в том, что меры по борьбе с одной из этих проблем, как правило, усугубляют другую, что делает стагфляцию особенно трудной для разрешения.

Определение и Происхождение Концепции

Термин стагфляция был введён в 1965 году Иэном Макиаудом, британским политиком и канцлером казначейства. Он представляет собой языковое слияние двух слов: стагнация и инфляция. Это определение точно описывает экономику, которая одновременно испытывает минимальный рост или даже сокращение, сопровождающееся постоянно высоким уровнем безработицы и устойчивым ростом цен на потребительские товары.

Что отличает стагфляцию от других экономических кризисов, так это то, что она нарушает историческую корреляцию между занятостью и ценами. Как правило, высокий уровень безработицы и инфляция редко сосуществуют; когда один увеличивается, другой, как правило, уменьшается. Самый показательным индикатором данной ситуации является валовой внутренний продукт (ВВП), который отражает как уровни занятости, так и общее состояние экономики. Когда ВВП ухудшается, в то время как инфляция сохраняется, это может привести к более серьезному финансовому кризису.

Происхождение и Подлежащие Причины

Чтобы определить, почему возникает стагфляция, необходимо одновременно проанализировать множество факторов. Существуют различные экономические теории, которые предлагают разные объяснения: от монетаристских перспектив до кейнсианских подходов и современных классических моделей.

Несоответствия между экономическими политиками

Центральные банки, такие как Федеральная резервная система США, регулируют денежный поток с помощью монетарной политики. Параллельно правительства формируют свои экономики через фискальную политику, манипулируя налогами и государственными расходами. Когда эти два инструмента не согласованы, результаты могут быть контрпродуктивными.

Типичная ситуация возникает, когда одновременно реализуются ограничительные меры по расходам (большее налогообложение, меньший располагаемый доход) наряду с монетарной экспансией (количественное смягчение или снижение процентных ставок). Результат: подавленный экономический рост, но постоянное инфляционное давление.

Конец Золота

Исторически основные экономики связывали свои валюты с золотом через золотой стандарт. Эта система была массово отменена после 1945 года. Переход к фиатным деньгам устранил любые количественные ограничения на эмиссию денег. Хотя это предоставило большую гибкость монетарным властям, это также убрало естественный тормоз против неконтролируемой инфляции.

Шоки в затратах на производство

Увеличение цен на жизненно важные ресурсы, особенно на энергию, напрямую влияет на глобальную цепочку поставок. Когда затраты на производство резко возрастают, и одновременно снижается доступное потребление граждан (из-за увеличенных расходов на энергию и транспорт ), результатом является инфляционное давление в сочетании с сокращенным экономическим спросом.

Станфляция против инфляции: ключевые различия

Хотя оба явления связаны с ростом цен, они представляют собой разные феномены. Инфляция относится к общему повышению цен и соответствующей потере покупательной способности. Стагфляция, в свою очередь, добавляет к этому элемент экономического сокращения и высокого уровня безработицы, создавая ситуацию, в которой экономическое ухудшение совпадает с растущими ценами.

Стратегии ответа: Различные подходы

Экономическое сообщество предлагает множество решений в зависимости от своей школы мысли.

Монетаристская перспектива: Эти специалисты приоритизируют снижение инфляции как главную цель. Их стратегия предполагает сокращение денежной массы, уменьшая общий расход. Хотя это снижает цены, это имеет побочный эффект в виде замедления роста.

Подход к предложению: Группа считает, что увеличение доступности товаров является ключевым моментом. Они предлагают субсидии на производство, контроль энергетических затрат и инвестиции в эффективность. Расширяя предложение, цены естественным образом снизятся, в то время как будет стимулирована занятость.

Решение для свободного рынка: Некоторые экономисты уверены, что предложение и спрос саморегулируются. Потребители, не имея покупательской способности, сократят спрос, что приведет к снижению цен. Рынок труда также естественным образом выровнется, хотя, возможно, на протяжении многих лет.

Исторический случай нефтяного эмбарго 1973 года

В 1973 году Организация арабских стран-экспортёров нефти объявила эмбарго в ответ на войну Судного дня. Это решение резко сократило предложение нефти, повысило цены и привело к нехватке в глобальных цепочках поставок.

Экономики, такие как Соединенные Штаты и Великобритания, ответили снижением процентных ставок для стимулирования роста. Однако, с энергетическими затратами, разрушающими семейные бюджеты, и недостаточным денежным стимулированием, эти нации одновременно испытывали высокую инфляцию и стагнирующую экономику. Это был текстуальный пример стагфляции в действии.

Дифференцированное воздействие на рынки криптовалют

Этап негативного роста

Когда экономика сжимается, розничные инвесторы сталкиваются с меньшей покупательной способностью и срочной необходимостью в наличных. Это обычно приводит к распродажам рискованных активов, включая Bitcoin и альткойны. Институциональные инвесторы также снижают свою экспозицию к активам с высокой волатильностью в эти периоды.

Политический ответ и процентные ставки

Правительства обычно борются с инфляцией, повышая процентные ставки и сокращая денежную ликвидность. Это делает менее привлекательными инвестиции с высоким риском и высокой доходностью. В эти периоды криптовалюты испытывают понижательное давление.

Позже, когда инфляция контролируется, наступает фаза стимуляции: количественное смягчение и снижение ставок. Здесь крипторынки, как правило, выигрывают от изобилия денег.

Биткойн как защита от инфляции

Многие инвесторы рассматривают Биткойн как защиту от ускоренной инфляции. Его ограниченное предложение и контролируемая эмиссия позиционируют его как средство хранения стоимости в долгосрочной перспективе. Однако эта защита работает лучше на длительных горизонтах. В короткие периоды стагнации Биткойн также испытывает давление.

Дополнительно, растущая корреляция между криптовалютами и фондовыми рынками усложняет эту стратегию защиты.

Финальное размышление

Стагфляция представляет собой уникальную проблему для экономистов и разработчиков политики. В отличие от изолированной инфляции или рецессии, эти две проблемы редко существуют одновременно, и инструменты для борьбы с одной, как правило, ухудшают другую. Понимание стагфляции и её множества аспектов — денежная масса, процентные ставки, динамика спроса и предложения, занятость — является необходимым для принятия обоснованных экономических решений в сложных макроэкономических контекстах.