Стагфляция в экономике: Идеальный шторм, который должен понять каждый инвестор

TL;DR Когда экономика одновременно страдает от высокого уровня безработицы, отрицательного роста и растущей инфляции, мы сталкиваемся со стагфляцией. Эта комбинация создает головную боль для центральных банков и правительств, поскольку меры по борьбе с одним из условий обычно ухудшают другое. Для инвесторов в криптовалюту понимание того, что такое стагфляция в экономике, имеет решающее значение.

Худший сценарий: Застой + Инфляция = Стагфляция

Представь себе: твои деньги теряют свою ценность каждый день (инфляция), но рабочие места исчезают (рецессия) и экономика замораживается. Это стагфляция, концепция, введенная в 1965 году Иэном Маклодом, британским политиком и канцлером казначейства.

Стагфляция описывает экономику, застрявшую в неудобном лимбе: она растет минимально или сокращается, уровень безработицы растет, но цены также растут. Это звучит противоречиво, потому что так и есть. Обычно, когда экономика растет, инфляция также появляется. Когда она входит в рецессию, цены падают. Но в условиях стагфляции оба этих зла бьют одновременно.

Проблема жесткая: правительства не могут использовать свои обычные инструменты. Увеличение денежной массы усугубляет инфляцию. Повышение процентных ставок углубляет рецессию. Это дилемма из учебника экономики.

Как возникает стагфляция в экономике?

Неподходящие денежно-кредитные и фискальные политики

Центральные банки контролируют предложение денег (монетарная политика), в то время как правительства управляют налогами и расходами (фискальная политика). Если эти политики идут в противоположные стороны, это создает хаос.

Пример: правительство повышает налоги (меньше денег в руках потребителей), но центральный банк снижает процентные ставки и массово выпускает деньги. Результат: меньше реальных расходов, но больше денег в обращении, что вызывает инфляцию без роста.

Конец золотого стандарта

Ранее токены были привязаны к золоту, что ограничивало количество денег, которое могло быть создано. После Второй мировой войны эта система была abandonada и возник токен без обеспечения золотом (деньги без обеспечения золотом). Центральные банки получили свободу, но также и ответственность: без физических ограничений риск неконтролируемой инфляции резко возрос.

Шоки в затратах на поставку

Когда цены на нефть или сырьевые товары взлетают, затраты на производство растут. Изделия становятся дороже в производстве, их цены поднимаются, и у потребителей остается меньше покупательной способности. Если к тому же экономика замедляется, у вас есть идеальный рецепт для стагфляции.

Кризис 1973 года: Исторический урок

В 1973 году ОАПЕК (Организация арабских стран-экспортеров нефти) объявила нефтяное эмбарго. Поставка нефти рухнула, цены взлетели, и цепочка поставок впала в панику.

Соединенные Штаты и Великобритания снизили свои процентные ставки, чтобы стимулировать экономику. Но это не сработало, как ожидалось. Удорожание энергии продолжало давить на цены потребителей, в то время как рост не приходил. Результат: чистая стагфляция. Это был горький урок, который показал пределы традиционных экономических инструментов.

Ключевое различие: Стагфляция против простой инфляции

Инфляция - это просто рост цен. Стагфляция - это рост, сопровождающийся безработицей и экономическим сокращением. Это инфляция с союзником - рецессией.

Школы мысли о том, как бороться со стагфляцией

Токен: Сначала контролировать деньги

Монетаристы считают, что сокращение предложения денег является приоритетом. Их аргумент: если сначала контролировать инфляцию (, уменьшая количество денег в обращении, повышая ставки ), то позже можно стимулировать рост с помощью экспансивной фискальной политики. Недостаток: периоды экономической боли в краткосрочной перспективе.

Экономисты предложения: Увеличить производство

Эти экономисты говорят, что важно снижать затраты и повышать эффективность. Контролировать цены на энергию, инвестировать в производительность и субсидировать производство. Если вы производите больше с меньшими затратами, цены естественным образом снижаются, и экономика растет.

Свободный рынок: Позволить ему исправиться самостоятельно

Некоторые экономисты утверждают, что рынок саморегулируется. Когда цены слишком высоки, спрос падает, цены снижаются, и система восстанавливает баланс. Но есть проблема: этот процесс может занять десятилетия, пока люди страдают.

Как стагфляция влияет на экономику криптовалют?

Для инвесторов в Биткойн и другие цифровые активы стагфляция представляет собой сложный сценарий:

Этап 1: Борьба с инфляцией

Когда правительство пытается контролировать инфляцию, оно обычно повышает процентные ставки и сокращает ликвидность. Это плохо для Bitcoin и криптовалют, потому что:

• Инвесторы выводят деньги и вкладывают их в банки (зарабатывают проценты)
• Активы с высоким риском, такие как криптовалюта, продаются массово
• Сupply денег замораживается

Этап 2: Стимулирование роста

После контроля инфляции правительства обычно снижают ставки и вводят деньги (количественное смягчение). Здесь Биткойн может сиять, потому что доступно больше ликвидности, и инвесторы ищут альтернативные активы, которые защитят их богатство.

Аргумент о хеджировании Биткойна

Многие инвесторы рассматривают Bitcoin как защиту от инфляции из-за его ограниченного предложения (21 миллионов токенов). Исторически накопление BTC в периоды инфляции работало как долгосрочное средство сохранения стоимости. Но в условиях стагфляции, особенно в краткосрочной перспективе, эта стратегия может не сработать, потому что общий спрос сначала падает.

Кроме того, Биткойн все больше коррелирует с традиционными фондовыми рынками, что снижает его эффективность как диверсификатора в макроэкономических кризисах.

Легко не решаемая дилемма

Стагфляция является идеальной политической и экономической дилеммой, потому что нет решения, которое бы работало для всех. Любая мера, которая облегчает одно состояние, вероятно, усугубит другое.

Понимание того, что такое стагфляция в экономике, не только академично: это необходимо для участников рынков. Если экономика вступает в стагфляцию, ожидайте волатильности на крипторынке, изменений в корреляциях активов и непредсказуемых решений центральных банков.

То, что стало очевидно с 1973 года, это то, что у экономистов все еще нет волшебного лекарства. Только несовершенные инструменты и трудные решения.