Понимание обернутых токенов: ключ к межблокчейн-совместимости

Необходимые базовые знания

• Определение: Завернутые токены – это представления одной криптовалюты на другой блокчейн-сети, которые отражают ценность оригинального актива.
• Сохранение стоимости: стоимость базового актива сохраняется в резерве в соотношении 1:1.
• Интероперабельность: С их помощью криптоактивы, поступающие из одной сети, могут беспрепятственно использоваться на другой блокчейн-сети, улучшая мобильность и ликвидность активов.
• Возможности DeFi: Открывают новые горизонты для использования децентрализованных финансовых приложений на различных сетях.

Почему появились обернутые токены?

Ограничением криптовалютной экосистемы является то, что Биткойн не может быть использован напрямую в сети Эфириума, или активы на основе Эфириума на сети Солана. Эта изоляция ограничивает полезность активов. Концепция обернутых токенов как раз и является решением этой проблемы — они позволяют активам, привязанным к одной цепочке, полностью функционировать в другой сети.

Принципы работы обернутых токенов

Простой пример работы можно проследить на Wrapped Bitcoin (WBTC) в сети Ethereum. WBTC — это токен, соответствующий стандарту ERC-20, который поддерживает соотношение 1:1 с реальным запасом биткойнов, что позволяет полностью использовать стоимость BTC в экосистеме Ethereum.

Каждый обернутый токен требует хранителя депозита — организации, которая гарантирует, что за каждым выпущенным токеном стоит реальная обеспеченность. Это может быть торговый партнер, мультиподписной кошелек, децентрализованная автономная организация (DAO) или система на основе смарт-контрактов. В случае WBTC за каждой единицей эквивалента стоит 1 настоящий биткойн в резерве, который также можно проверить в блокчейне.

Процесс упаковки работает следующим образом: торговец отправляет Bitcoin на адрес депонента. Депонент создает равное количество WBTC в сети Ethereum. В обратном направлении, если кто-то хочет обменять обернутый токен на оригинальный актив, он запрашивает процесс «сжигания» (и сжигания), и депонент освобождает соответствующую сумму из хранимого запаса Bitcoin.

На каких сетях доступны?

Практически каждый крупный блокчейн поддерживает различные версии обернутых токенов. Эфириум был первым, где решение распространилось на основе стандарта ERC-20, но сейчас уже BNB Chain, Solana, Avalanche и множество других сетей также его применяют. Интересный случай на сети Эфириум — Wrapped Ether (WETH): поскольку ETH сам по себе не является токеном ERC-20, WETH был создан для того, чтобы ETH стал совместим с протоколом ERC-20 и интеграция приложений проходила без проблем.

Возможности, предлагаемые обернутым решением

Упакованные токены скрывают множество полезных преимуществ:

• Развитая капиталоотдача: Один и тот же актив может одновременно перемещаться по нескольким цепочкам, что позволяет многократно использовать данный капитал.
• Связь между блокчейн-сетями: Открывают новые пути для сотрудничества, интеграции и совместимости между различными системами.
• Широкое участие в DeFi: Пользователи могут участвовать в кредитовании, заимствовании, обеспечении ликвидности, инвестициях в акции и голосовании на платформах, где оригинальная цепочка отсутствует.
• Более выгодные условия транзакций: Часто можно проводить транзакции с более низкими затратами и быстрее, чем в оригинальной сети.

Проблемы и угрозы

Помимо преимуществ, остаются значительные риски:

• Централизация рисков: Активы, доверенные депозитарию, образуют централизованную точку управления, что представляет собой потенциальную уязвимость, так как поставка гарантируется надежными третьими сторонами.
• Кодовые риски: Умные контракты, необходимые для упаковки и разборки, могут содержать программные ошибки.
• Кривая обучения: Необходимое освоение знаний о работе блокчейн-сетей для применения технологии.
• Юридическая неопределенность: В мире в различных областях правоприменения действуют разные правила, и они находятся в постоянной трансформации.
• Экономические затраты: Высокие транзакционные сборы и возможный проскальзывание (slippage) могут уменьшить теоретические преимущества.

Практические области применения

Обёрнутые токены предлагают множество реальных вариантов использования:

• Торговля между блокчейн-сетями: Обмен активами и трансферы ценностей между различными сетями.
• Услуга ликвидности: У LP есть возможность размещать обернутые активы в ликвидных пулах различных сетей.
• Залог для DeFi-транзакций: Залог, который можно использовать для запроса кредита или фарминга дохода на других цепочках.
• NFT-экосистема: Цифровые коллекции также могут быть упакованы, что делает их доступными на нескольких платформах.

Заключение

Обернутые токены служат инструментом в мире криптовалют для создания взаимосвязанной, открытой экосистемы. Они увеличивают эффективность капитала, облегчают распределение ликвидности между приложениями и расширяют возможности DeFi. Однако перед их использованием необходимо тщательно оценить соотношение риска и выгоды и понять лежащую в основе технологию.

Связанные источники

• Принцип работы и роль Wrapped Bitcoin (WBTC) в экосистеме Ethereum
• Колебания цен и спред бид-аск на фондовом рынке
• Строительство и функционирование децентрализованных автономных организаций (DAO)