Рынок только что адаптировался к трём последовательным снижением ставок, как пи уже пришёл с новыми трудностями.

22 декабря председатель Федерального резервного банка Кливленда Бет Хаммак сделала резкое заявление: в ближайшие месяцы нет необходимости изменять процентные ставки, по крайней мере, заморозить до весны следующего года.

Есть один ключевой момент — она официально вступит в голосующий комитет FOMC только в следующем году. Это не "личные размышления", а предварительное информирование, проверка внутреннего консенсуса.

**Почему это предложение она должна воспринимать всерьез?**

Личность Бет Хаммак не проста: она президент Кливлендского федерального резервного банка (одного из региональных центральных банков), член голосующей группы FOMC в следующем году и открыто выступает против недавних трех последовательных снижений на 0,75%. Она не говорит "я лично не согласна", а передает сигнал — снижение ставок не должно было происходить так быстро.

**Что она на самом деле беспокоится?**

Не занятость, а инфляция. Это поворотный момент всей логики.

Беспокойство Бет по поводу инфляции явно затмило опасения по поводу слабости рынка труда. Иными словами: занятость может постепенно восстановиться, но если инфляция выйдет из-под контроля, Федеральной резервной системе придется ответить за это.

Самое поразительное заключается в том, что она назвала переменную, которую рынок сейчас "игнорирует" — **налоги на импорт**. Она ясно указала, что Федеральной резервной системе потребуется время, чтобы полностью усвоить влияние налогов на импорт в цепочке поставок, прежде чем она сможет предпринять дальнейшие действия. Этот резерв времени как раз указывает на весну следующего года.