Иена продолжает падение, Центральный банк Японии уже забил тревогу. Волну агрессивного повышения процентных ставок, значительно превышающую рыночные ожидания, ожидают в ближайшее время, что означает, что стоимость финансирования глобальных рискованных активов вскоре будет переоценена.

"Если иена продолжит обесцениваться, цены могут выйти из-под контроля." Когда глава Центрального банка произнес эти слова, последние надежды рынка полностью рухнули.

Ранее колеблющийся Центральный банк Японии теперь вынужден ускорить повышение процентных ставок. Последние исследования JPMorgan дают четкий прогноз: в 2025 году будет два повышения, а к концу 2026 года ставка может достичь 1,25%. Это повлияет не только на Японию, но и станет глобальным шоком ликвидности.

**Сигналы риска уже загорелись**

Снижение курса иены уже достигло самой важной для Центрального банка границы — стабильности цен. Упомянутая председателем "восходящая угроза" — это самый прямой сигнал к изменению политики.

Теперь никто не спорит о вопросе "нужно ли повышать процентные ставки"; все размышляют о том, "насколько быстро и насколько сильно повышать". Вопрос, заданный на пресс-конференции: "Не слишком ли медленно идут действия?" — как раз подчеркивает срочность ситуации.

Инвестиционные банки рисуют кривую повышения процентных ставок, которая очень крута, что означает, что один из самых дешевых источников капитала в мире за последние 30 лет быстро сужается.

**Мировая финансовая система должна измениться**

Ударная волна будет распространяться наружу, как морская волна. Первым, кто пострадает, будет "арбитражная сделка в иенах", на которую долгое время полагались глобальные финансовые рынки.

Говоря просто, международный капитал на протяжении долгого времени берет иены с почти нулевыми затратами, затем меняет их на доллары или евро и использует эти деньги для покупки более доходных активов — акций США, государственных облигаций США и криптоактивов, таких как биткойн. Эта схема постоянно повышает цены на глобальные рисковые активы.

Как только Центральный банк Японии действительно начнет повышать процентные ставки, структура затрат в этой игре кардинально изменится. Как только дешевые yen-финансирования будут закрыты, глобальная ликвидность заметно сократится, и привлекательность высокорискованных, высокодоходных активов естественно снизится. Для криптовалютного рынка это влияние будет довольно прямым.