Шифрование суперприложений революция: когда Coinbase разрушает финансовые границы

Null

Автор оригинала: Нишил Джайн

Оригинальный перевод: Лффи, Новости Форсайта

На прошлой неделе Coinbase запустила новый продукт, который называется «Будущее финансов». Одно приложение может выполнять пять основных функций: 5×24 часа торговля акциями, централизованная биржа и торговля криптовалютами на блокчейне, торговля фьючерсами и бессрочными контрактами, рынок прогнозов, а также включает в себя искусственного интеллекта в роли финансового аналитика. Все функции можно использовать через мобильное устройство, а баланс одного счета пользователя может мгновенно переключаться между различными классами активов.

А на днях Robinhood уже сделал шаг вперед: запустил токенизированные акции в Европе, торговлю фьючерсами 5×24 часа, услуги по начислению процентов на криптовалюту и планирует запустить функцию социального трейдинга Robinhood Social в 2026 году.

Основная мысль на платформе X интерпретирует эту тенденцию как эволюцию «суперприложений», но люди упускают из виду ключевой момент: это вовсе не простое наложение функций, а разрушение границ категорий финансовых активов, искусственно разделенных из-за регуляторных и технологических ограничений.

Почему после десяти лет фрагментированного развития финансовые приложения переживают волну интеграции? Что это значит для пользователей и платформ, находящихся в центре событий? Далее мы официально переходим к теме.

Фрагментированные боли

За последние десять лет появилось множество приложений финансовых технологий, но большинство из них охватывают лишь отдельные этапы финансовых услуг, такие как торговля акциями, криптовалютами, платежи, сбережения и другие функции, разбросанные по различным приложениям.

Хотя этот режим предоставляет пользователям больше выбора и позволяет компаниям сосредоточиться на улучшении единственного решения, на практике он сталкивается с множеством проблем.

Хотите продать акции и купить криптовалюту? Сделки с акциями должны выполняться в понедельник, а завершаться могут только во вторник с расчетом T+1; затем необходимо инициировать вывод средств, поступление денег на банковский счет займет 2-3 дня; затем перевести средства на Coinbase, что также займет 1-2 дня. Весь процесс с “принятием решения об изменении инвестиционного портфеля” до “фактического поступления средств” занимает около 5 дней. А за эти 5 дней инвестиционные возможности, которые вас интересовали, могут уже исчезнуть, в то время как средства застревают в сложных процессах.

Например, если вы хотите купить биткойн по цене 86 000 долларов 18 декабря, но в конечном итоге из-за задержки в процессе сделка состоится через 5 дней по цене 90 000 долларов. Для таких более волатильных инвестиционных возможностей, как мем-койны, первичное размещение токенов (ICO) или первичное публичное предложение (IPO), убытки от таких задержек будут более значительными.

Проблема фрагментации существует не только в одном регионе. Индийскому инвестору, желающему купить акции Nvidia, необходимо многократно проходить процедуру KYC, открывать счет у брокера, поддерживающего инвестиции индийских пользователей в американские акции, а также вносить дополнительные средства только для покупки этих акций.

Мы все испытывали такие операционные трения, но только недавно инфраструктура, способная решить эту проблему, начала постепенно формироваться.

Камень преткновения перемен: совершенствование инфраструктуры

Три основных структурных преобразования сделали возможным появление интегрированной финансовой платформы.

Токенизация разрушает временные барьеры

Традиционные акции могут торговаться только в торговые часы Нью-Йоркской фондовой биржи (NYSE) (с 9:30 до 16:00 по восточному времени США, 5 дней в неделю), в то время как криптовалюты обеспечивают непрерывную торговлю 24 часа в сутки, 7 дней в неделю. Реализуя токенизацию акций на втором уровне сети, было доказано, что с помощью разумного технического механизма акции теоретически могут торговаться круглосуточно.

Теперь токенизированные акции Robinhood, запущенные в Европе, поддерживают торговлю 5×24 часа, и Coinbase также последует этому примеру.

Регуляторная рамка становится более четкой

В последние годы успешное上市 биткойн-ETF, процесс легализации стейблов, обсуждение рамок регулирования токенизации, а также получение одобрения у Комиссии по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) для прогнозных рынков. Несмотря на то что регуляторная среда не идеальна, она достаточно ясна, чтобы платформы могли с уверенностью разрабатывать многоактивные продукты, не беспокоясь о полной остановке.

Инфраструктура мобильного кошелька созрела

Встраиваемые кошельки теперь могут без проблем обрабатывать сложные операции между цепочками. Платформа Privy, приобретенная Stripe, позволяет пользователям создавать кошельки с помощью существующего электронного адреса, не затрагивая мнемонические фразы; недавно запущенное криптовалютное приложение Fomo позволяет пользователям, не знакомым с криптовалютами, торговать токенами на таких цепочках, как Ethereum, Solana, Base и Arbitrum, без необходимости вручную выбирать сеть, а также поддерживает депозиты через Apple Pay, при этом все сложные процессы обрабатываются автоматически на заднем плане, пользователю нужно всего лишь нажать «Купить токены», чтобы завершить операцию.

Основная логика интеграции ликвидности

Основным двигателем этой трансформации является: средства, распределенные по различным приложениям, по сути, являются неиспользуемыми средствами.

В интегрированной модели пользователю необходимо иметь только один баланс счета: после продажи акций средства могут быть немедленно использованы для покупки криптовалюты, без ожидания окна расчетов, проверки вывода или прохождения через промежуточные этапы, такие как банки. Первоначальные 5 дней упущенной возможности исчезают полностью.

Платформы, интегрирующие ликвидность, превосходят по эффективности. Благодаря более глубоким ликвидным пулам они могут предложить лучшую скорость исполнения; поскольку все торговые пары делят одну и ту же базовую ликвидность, они могут поддерживать большее количество торговых пар; они могут, как банки, предоставлять доход на неиспользуемый капитал; кроме того, за счет снижения трения и увеличения объемов торгов пользователей они также могут получать больше дохода от комиссий.

План интеграции Coinbase

Coinbase является ярким примером этой волны финансовой консолидации. Основанная в 2012 году, эта компания начинала как простая криптовалютная биржа, которая поддерживала только покупку и продажу биткоинов и эфириума. В последующие годы Coinbase последовательно добавляла институциональное хранение, услуги стейкинга, а также криптовалютное кредитование и продукты для заработка процентов, и к 2021 году она превратилась в криптовалютную платформу с полным спектром услуг.

Его темпы расширения не остановились: запущена Coinbase Card для поддержки потребления криптовалют, платежное решение для торговцев Coinbase Commerce, а также создана собственная второй уровень блокчейна Base.

Запуск нового продукта 17 декабря ознаменовал полное воплощение видения «суперприложения» Coinbase. Теперь Coinbase поддерживает торговлю акциями 24 часа в сутки и планирует в начале следующего года запустить токенизацию реальных активов для институциональных клиентов с помощью Coinbase Tokenize, интегрируя предсказательные рынки в сотрудничестве с Kalshi, а также запустив торговлю фьючерсами и бессрочными контрактами, и добавив функции торговли на децентрализованных биржах экосистемы Solana в приложение. Кроме того, приложение Base расширилось до 140 стран и улучшило опыт социального трейдинга.

Coinbase постепенно становится операционной системой для онлайновых финансов. Через единый интерфейс и единый баланс счета, охватывающий все классы активов, его цель состоит в том, чтобы пользователи могли выполнять все финансовые операции, не покидая платформу.

Robinhood также следует аналогичному пути развития: начиная с торговли акциями без комиссии, постепенно добавляя торговлю криптовалютами, предоставляя услуги подписки на золото с 3% кешбэком и 3,5% процентами на депозиты, фьючерсную торговлю и затем запуская токенизированные акции в Европе.

Обе платформы ставят на одну и ту же основную логику: пользователи не хотят загружать разные приложения для акций, криптовалют и деривативов; им нужно единственное сальдо счета, унифицированный интерфейс управления и возможность мгновенной настройки средств.

Социальная торговля: новая дифференцированная конкурентоспособность

Интеграция активов решила проблему ликвидности, но не решила проблему обнаружения активов пользователями.

Когда на рынке есть миллионы различных активов на выбор, как пользователю отобрать торговые инструменты? Как построить свой инвестиционный портфель?

Вот в чем заключается ценность социальных функций. Приложение Coinbase Base имеет встроенный динамический информационный поток, где пользователи могут видеть покупки других; Robinhood планирует запустить Robinhood Social в 2026 году; eToro предлагает функцию социального трейдинга с 2007 года, выплачивая трейдерам, следящим за другими, 1,5% от стоимости их активов в качестве комиссии.

В области блокчейн также появились приложения, исследующие функции социального трейдинга, такие как Fomo, 0xPPL и Farcaster. Эти приложения позволяют пользователям просматривать инвестиционные объекты друзей, следить за ними и копировать их торговые операции.

Страница рейтинга Fomo

Социальная торговля позволяет пользователям в реальном времени наблюдать за торговыми действиями других и копировать их одним нажатием кнопки. Это значительно снижает трение при принятии решений: не нужно проводить независимые исследования, достаточно следовать торговым стратегиям, которым вы доверяете. Как только на платформе формируется стабильная экосистема сообщества — пользователи следят за торговыми гуру, строят личную репутацию — пользователям становится сложно перейти на другие платформы, что создает мощные барьеры для конкуренции и удержания пользователей для торговых приложений.

Централизованные биржи с 2022 года внедрили функцию копирования сделок, но уровень использования всегда оставался ниже 2%. Мобильные приложения ставят на оптимизацию пользовательского опыта для повышения популярности этой функции; их суждение о том, правильно ли они поступают, определит, станет ли функция социального трейдинга настоящей дифференцирующей конкурентоспособностью или же просто очередной обычной функцией.

Пессимистическая перспектива: потенциальные риски и споры

Давайте откровенно взглянем на ситуацию: изначальная цель криптовалют заключалась в достижении финансовой децентрализации, устранении посредников и предоставлении пользователям контроля над своими активами.

А теперь мы снова создаем централизованные платформы: Coinbase контролирует хранение активов, выполнение сделок и цепочку социальных отношений; Robinhood владеет закрытыми ключами встроенного кошелька; пользователи должны доверять платформе в ее платежеспособности, безопасности и способности к постоянной эксплуатации. За всем этим скрываются риски контрагента.

Токенизированные акции Robinhood по сути являются деривативами, отслеживающими цену акций, а не самими акциями. Как только платформа обанкротится, у пользователей останется лишь долговая расписка.

Проблемы, вызванные игровой механикой, становятся все более серьезными: круглосуточная торговля 7×24 означает, что вы можете торговать в 3 часа ночи, когда эмоции берут верх; поток социальных данных заставляет вас испытывать психологию FOMO, когда вы видите, как другие зарабатывают; push-уведомления будут в реальном времени напоминать о каждом колебании рынка. Это, по сути, масштабированная психология казино, тщательно оптимизированная дизайнерами, которые хорошо знают, как вызвать дофаминовую реакцию.

Это действительно прогресс в финансовой демократии или система эксплуатации, которая только поменяла «воду»? Это философский вопрос, требующий глубоких размышлений.

Суть явления

Мы потратили десять лет на разбор финансовых услуг, и тогда предположение было таковым: фрагментация может способствовать конкуренции и предоставить больше выбора.

Но на самом деле фрагментация также приводит к снижению эффективности: деньги остаются без дела, ликвидность рассеяна, пользователи из-за сложных процессов перевода средств вынуждены держать больше неиспользуемых средств. Новая эпоха меняет эту ситуацию.

Coinbase и Robinhood постепенно становятся новыми банками: они контролируют вашу зарплату, сбережения, инвестиции и модели потребления, управляют выполнением сделок, хранением активов и доступом, вмешиваясь в каждую транзакцию. Единственное отличие от традиционных банков заключается в том, что интерфейс более привлекательный, торговые площадки открыты круглосуточно, а процентные ставки по депозитам на 50 базисных пунктов выше.

Независимо от того, осуществляем ли мы финансовую демократизацию за счет снижения барьеров и повышения эффективности, или просто заменяем охранников, сохраняя сами барьеры, эпоха фрагментации закончилась. В ближайшие годы мы станем свидетелями того, приведет ли финансовая интеграция на основе открытых базовых технологий к лучшим результатам, чем традиционные банки, от которых мы когда-то бежали, или же это просто замена логотипа, запирающего пользователей.