Паника 25, но цена не падает: это не дно, а «период тихого переключения маркетмейкера»

22 декабря индекс страха снова застрял на уровне 25. Биткойн не обрушился, альткойны не упали, даже объем ликвидаций по контрактам достиг нового минимума.

Это не то, что рынок стал сильнее, а то, что — розничные инвесторы уже не в силах паниковать.

Первое, разберем эти «25 минут»: это не эмоциональный срыв, а «заморозка торгов».

Индекс страха составляет 6 взвешенных измерений:

• Волатильность 25%

• Объем торгов 25%

• Социальная активность 15%

• Опрос рыночных настроений 15%

• Доля BTC на рынке 10%

• тренды поиска Google 10%

Текущая основная противоречия заключается в том, что все показатели «слоя действий» сокращаются, только «слой эмоций» продолжает оцениваться.

Данные показывают, что в четвертом квартале 2024 года объем торгов по бессрочным контрактам на централизованных биржах увеличился на 79,6% по сравнению с предыдущим периодом, но после начала первого квартала 2025 года дневной объем торгов биткойнами упал более чем на 40% от пика. Более того, с марта 2025 года из бирж ежедневно выводится около 3,600 BTC, а уровень активности в социальных сетях упал более чем на 70% по сравнению с пиковым значением в декабре 2024 года.

Это не паническая распродажа, а системная заморозка желания участвовать.

Во-вторых, почему говорят, что «не упасть — это более опасно, чем упасть»?

Традиционное понимание рыночного дна связано с:

• Увеличение объема → Освобождение шортов

• Ликвидация кредитного плеча → Очистка рисков

• Индекс страха однозначное число → Эмоции на пределе

Но что мы видим сейчас?

1. Цена находится в боковике, но деньги переходят.

17 декабря 2024 года, после того как биткойн достиг исторического максимума в 106,128 долларов, он откатился на 20%. Однако данные на блокчейне показывают, что в тот же период долгосрочные держатели (LTH) продали более 1 миллиона BTC, после чего позиции китов быстро восстановились в январе 2025 года после инаугурации Трампа, а темп месячного увеличения остался на уровне -0.25% и резко вырос до +2%.

2. Резкое снижение резервов биржи, но доля рынка аномальна

С ноября 2024 года по май 2025 года резерв BTC на бирже сократился на 668 тысяч монет, что составляет 21%. Однако доля BTC на рынке снизилась с 43% до 34%, что указывает на то, что выведенные биткойны не вернулись полностью на спотовый рынок, а попали в внебиржевое хранение или были использованы в качестве залога для деривативов.

3. Волатильность на исторически низком уровне, но структурные ликвидации продолжаются

Волатильность в индексе страха упала ниже 30-дневного среднего, но контракты на мелкие криптовалюты были ликвидированы на сумму более 1,5 миллиарда долларов за последние 30 дней. Это указывает на то, что рынок не лишен волатильности, а волатильность точно «направлено взорвана».

Истина в том, что «не было обрушения»: крупным игрокам не нужно сбрасывать цены, потому что розничные инвесторы уже покинули рынок.

Три. Почему паника «прилипла» к диапазону 20-30? Три главных ограничения

Оковы 1: Макроэкономические ожидания попадают в «период наблюдения за политикой»

Ожидания снижения процентных ставок ФРС США отложены до декабря 2024 года, тень повышения ставок в Японии сохраняется. Данные МВФ показывают, что доля криптоактивов на рынке государственных облигаций США в первом квартале 2025 года снизится с 13% до 10%. Институциональные капиталы ждут четкой регуляторной базы — детали криптополитики администрации Трампа еще не реализованы, и гиганты не решаются действовать, в результате чего рынок теряет крупнейших предельных покупателей.

Кандалы II: рыночный механизм входит в «низкоэффективное равновесие»

В декабре 2024 года объем месячной торговли на централизованных биржах (CEX) по спотовым и деривативным инструментам достиг пиковых 11,3 триллиона долларов. Однако данные за Q1 2025 года показывают, что, несмотря на ежедневный чистый отток 3600 BTC, на бирже все еще находится 2,43 миллиона BTC (стоимостью более 250 миллиардов долларов) в холодных кошельках. Деньги не хотят двигаться, а просто не хватает «определенной нарративной структуры, способной вместить крупные средства».

Кандалы три: розничные инвесторы были обучены быть «пугливыми птицами».

«Н-ый раз бычьего и медвежьего рынка» 2024 года научил всех: следовать за ростом = попасть в ловушку, ловить дно = схватить нож. Когда торговля превращается в игру «высоких шансов на убытки», оптимальная стратегия — «не торговать». Вот почему индекс страха растет, но социальная активность остается низкой — у всех не осталось даже смелости обсуждать.

Четыре. Три основных закона тихого периода для маркета.

Железное правило 1: Это не сигнал для покупки на дне, это «время меняет пространство».

Исторически индекс страха находился в диапазоне 20-30 более 30 дней, после чего в среднем требовалось еще 45-60 дней для появления трендового рынка. Текущая ситуация лишь указывает на то, что снижение оценивалось эмоциями, но для роста требуется новое согласие по финансированию.

Железное правило 2: настоящая точка запуска — это «никто не хочет смотреть на график»

В мае 2025 года количество активных адресов в сети Биткойн снизится на 35% по сравнению с пиковым значением декабря 2024 года, индекс премии Coinbase продолжает оставаться отрицательным. Когда социальная активность упадет до нуля, а индекс поиска Google упадет ниже среднего на 30%, любые маржинальные покупки вызовут экспоненциальную реакцию цен. Пока еще не время.

Жесткое правило 3: плечо — враг всей прибыли

В условиях низкой волатильности и низкой ликвидности ставка финансирования контрактов становится основным источником затрат. За последние 90 дней средняя стоимость финансирования длинных позиций по бессрочным контрактам составила 18-22% годовых, в то время как волатильность цен составила всего 12%. Это не увеличение прибыли, а определенные убытки.

Пять, что вам сейчас следует делать?

1. Прекратите использовать «индекс страха» для сделки на левой стороне.

Он может только сказать вам: «Сейчас не опасно», но не может сказать: «Сейчас есть возможность». Текущая обстановка больше подходит для регулярных инвестиций или для того, чтобы оставаться вне рынка, а не для агрессивной торговли.

2. Обратите внимание на «действийный уровень», а не на «эмоциональный уровень»

Следите за тремя показателями: прекратилось ли падение резервов биржи, продолжается ли чистый приток китов в положительную сторону, превышает ли рыночная капитализация стейблов (USDT/USDC) 250 миллиардов долларов. Только если все три условия выполнены, это будет сигналом для официального объявления от крупного игрока.

3. Уменьшите позиции альткоинов до уровня, при котором вы «забыли бы и не переживали».

Прежде чем доля BTC вернется выше 40%, 90% альткойнов будут уступать биткойну. В период исчерпания ликвидности рыночная капитализация является жизненной линией.

Последние слова

Индекс страха 25, это не рынок плачет, это рынок затаил дыхание.

Оно говорит вам: чипы забираются, но новая история еще не была разрешена к рассказу. Настоящие изменения никогда не происходят в самый панический день, а тогда, когда — всем уже лень паниковать, даже лень смотреть на графики.

Когда в кругу друзей никто не обсуждает биткойн, когда в чате остались только роботы, когда графики на бирже превращаются в прямую линию...

Вот тогда и стоит открыть глаза.

💬 Каково твоё мнение?

• Как вы думаете, сколько продлится этот «период тишины»?

• Какой сигнал ты ждешь, чтобы снова войти в игру?

Поставьте лайк👍 и поделитесь с друзьями, которые все еще продолжают, подписывайтесь на меня, мы вместе будем ждать ветер. Увидимся в комментариях.

#加密市场小幅回暖 $BTC ‌