#大户持仓动态 Глобальный рынок испытывает сильные колебания, но настоящая ключевая проблема может быть упущена из виду — японские домохозяйства, управляющие активами на сумму 14 триллионов долларов, сталкиваются с переломным моментом.

Модель "арбитража с иеной", которая существовала ранее, сейчас рушится. Игра на займах в иенах для покупки американских облигаций зависела от низких процентных ставок в Японии и высоких доходов в США. Но сейчас Япония рассматривает возможность повышения процентных ставок, в то время как США наоборот размышляют о снижении ставок, что полностью изменило разницу в доходах. Чтобы ограничить убытки и закрыть позиции, эти учреждения и домохозяйства могут быть вынуждены распродать акции и облигации США на триллионы долларов. Если этот удар произойдет, волатильность традиционного финансового рынка будет достаточной, чтобы ощутить давление на Уолл-Стрит.

В то же время передача власти в Федеральной резервной системе превращается в ключевую игру. Экономические советники Трампа выступают за агрессивную политику снижения процентных ставок, в то время как независимые предпочитают путь ужесточения. Независимо от того, кто в конечном итоге возьмет верх, это напрямую повлияет на направление глобальной ликвидности. В условиях федерального долга в 38 триллионов долларов, который генерирует 2 миллиона долларов процентных расходов каждую минуту, снижение ставок больше похоже на политическое решение о продлении долга.

Эти две силы сталкиваются, и традиционные активы неизбежно претерпят переоценку. Умные деньги уже начали искать альтернативные решения. Законы истории всегда похожи: когда определенность рушится, люди пересматривают активы разных категорий. Статус биткойна как "цифрового золота" укрепляется, а такие основные криптовалюты, как эфир, снова привлекают внимание, даже активы с общественным консенсусом демонстрируют необычную жизнеспособность. Код и консенсус зачастую оказываются более прочными, чем любое политическое одобрение.

Выбор в момент шторма очень прост: держаться за старые активы, которые могут быть размытами, или перейти к новым активам, прозрачность которых гарантируется алгоритмами? В этом раунде глобальной миграции капитала, как вы думаете, в каком направлении это подвинет рынок криптовалют?