В конце 2025 года рынок драгоценных металлов полностью закипел. Спот-золото приблизилось к 4400 долларов, установив исторический рекорд; серебро преодолело отметку в 69 долларов; платина еще более впечатляюще, впервые с 2008 года поднявшись выше 2000 долларов за унцию. Что стоит за этими цифрами? Золото выросло более чем на две трети за год, серебро удвоилось, а рост платины за год превысил 120% — это был самый безумный год для драгоценных металлов с 1979 года.

Почему это происходит? Две причины поддерживают драгоценные металлы в их стремительном росте.

Во-первых, спрос на защитные активы взлетел. Геополитическая ситуация напряженная: США вводят нефтяное эмбарго против Венесуэлы, Украина атакует белорусские танкеры, обстановка на Ближнем Востоке постоянно накаляется. Как только инвесторы слышат эти новости, они инстинктивно начинают вкладывать деньги в драгоценные металлы. Золото, серебро и платина — традиционные активы-убежища стали лучшим местом для бегства капитала от рисков.

Во-вторых, ожидания снижения процентных ставок появились. Рынок уловил сигналы о том, что в 2026 году Федеральная резервная система, скорее всего, снизит ставки. Хотя Трамп постоянно говорит о необходимости снижения ставок, экономические данные еще не полностью подтверждают это, но трейдеры уже ставят на как минимум два снижения. Это особенно благоприятно для драгоценных металлов — золото и серебро, не приносящие процентов, теряют давление по стоимости хранения в условиях низких процентных ставок и становятся объектом притяжения капитала.

Институты также выстраиваются в очередь на повышение. Goldman Sachs прямо заявляет, что рост драгоценных металлов только начинается, а TD Securities прогнозирует, что 2026 год станет годом, когда платина и палладий возглавят рост товарных рынков. Судя по реальным действиям, запасы золота в ETF растут из месяца в месяц, и рыночный консенсус уже сформировался.