2025年 DEX экосистема: как найти наиболее подходящую для вас среди множества децентрализованных торговых платформ?

Развитие шифрования сделок прошло через ключевой поворотный момент с появлением децентрализованных бирж (DEX). Ранние DEX испытывали трудности из-за недостатка ликвидности, пока модель автоматических маркет-мейкеров (AMM) не изменила правила игры. Сегодня рынок DEX стал многообразным, но для трейдеров новая задача заключается в том, как найти действительно подходящую платформу среди множества вариантов.

Что такое DEX и почему стоит обратить на него внимание?

Децентрализованный обмен (DEX) — это платформа для одноранговой торговли, не имеющая центрального оператора. В отличие от традиционных централизованных бирж (CEX), основная особенность DEX заключается в том, что:

Неуправляемый характер — Пользователям не нужно вносить средства в кошелек платформы, они полностью контролируют свои приватные ключи и активы.

Управляемый смарт-контрактами — Торговля осуществляется через смарт-контракты на блокчейне, без необходимости в сопоставлении ордеров.

Модель пулов ликвидности — основана на средствах поставщиков ликвидности (LP), которые стимулируют сделки, LP могут получать долю от торговых сборов

Кросс-цепочный потенциал — новое поколение DEX поддерживает торговлю активами нескольких блокчейнов, разрушая острова цепей.

Эти особенности делают DEX предпочтительным выбором для пользователей, стремящихся к безопасности активов и автономии в торговле.

Состояние рынка DEX: компромисс между ликвидностью и затратами

Экосистема DEX в 2025 году уже сильно диверсифицирована, разные платформы разработали дифференцированный дизайн в зависимости от различных потребностей. DEX на базе Ethereum по-прежнему занимает абсолютное доминирование, но DEX на других публичных блокчейнах также быстро растет.

Явно выраженная концентрация ликвидности — среднедневной объем торгов на ведущих DEX (таких как Uniswap) может превышать 4 миллиарда долларов, в то время как ликвидность на средних платформах относительно разрозненная, что напрямую влияет на проскальзывание при торговле и опыт пользователей.

Структура сборов становится более прозрачной — диапазон сборов от 0,01% до 1% охватывает различные категории участников рынка, сборы больше не являются основной проблемой, а опыт торговли и безопасность становятся ключевыми конкурентными преимуществами.

От Uniswap до новобранца: как выбрать?

Ликвидность король и классический выбор

Uniswap (первый и крупнейший DEX на Ethereum): среднедневной объем торговли превышает 4 миллиарда долларов, поддерживает более 400 видов валют. Его модель управления DAO позволяет пользователям участвовать в принятии решений, а LP может получать пассивный доход через распределение сборов. Однако комиссия за газ и риск проскальзывания все еще являются факторами, которые пользователи должны учитывать.

SushiSwap как производное от Uniswap снижает концентрацию рынка благодаря улучшенному архитектурному дизайну. Владельцы токенов SUSHI могут участвовать в управлении и доходном фермерстве, структура сборов более гибкая.

Curve ориентирован на сделки со стабильными монетами, комиссия за сделки составляет около 0,04%, что делает его идеальным выбором для трейдеров, стремящихся к низкому проскальзыванию.

Особая инновационная платформа

1inch как агрегатор сканирует несколько DEX в поисках наиболее выгодной цены для пользователей. Эта модель особенно подходит для пользователей с большими объемами торговых операций, хотя в процессе агрегации могут возникнуть дополнительные расходы, но комплексная цена обычно более выгодна.

dYdX использует модель ордеров, а не AMM, предлагает до 5x кредитное плечо, комиссия за сделку составляет всего 0,1%, а также поддерживает функции кредитования. Эта гибридная модель позволяет ему иметь значительно более глубокую ликвидность по сравнению с чисто AMM платформами.

Дизайн многопулевой ликвидности KyberSwap поддерживает более 1500 токенов, глубокая ликвидность привлекла множество DeFi приложений использовать его в качестве основного протокола.

Новые силы в экосистеме публичных блокчейнов

PancakeSwap (крупнейший DEX в экосистеме определенной блокчейна): известен сверхнизкими комиссиями и огромными ликвидными пулами, поддерживает более 50 DeFi токенов, особенно подходит для розничных инвесторов, ищущих недорогие сделки.

WX.Network (предшественник Waves) предлагает торговую комиссию 0,03%, что делает его одной из платформ с наименьшими комиссиями, а также поддерживает функционал ICO-краудфандинга.

Агрегация и оптимизация направления

ParaSwap и CowSwap представляют собой продвинутую форму агрегирования DEX. Первый предлагает оптимальные цены, объединяя несколько DEX и кредитные протоколы, тогда как второй устраняет проскальзывание и часть сборов через механизм P2P-совпадения; заказы, которые не удалось сопоставить P2P, направляются в основной AMM.

Xfai использует новую модель постоянной функции маркетмейкера (CFMM), пытаясь решить проблему фрагментации ликвидности, но комиссия в 0,4% относительно высока.

DEX против CEX: Когда выбирать Децентрализованную биржу?

Причины выбора DEX:

• Активы всегда находятся под контролем, а сделки осуществляются через смарт-контракты.
• Быстрая скорость交易, мгновенная ликвидация
• Не требуется KYC-верификация, торговля полностью анонимна
• Участие в ликвидном майнинге может принести дополнительный доход

Необходимые риски:

• Временные потери (Impermanent Loss) представляют собой постоянный риск для LP.
• Газовые сборы в основных сетях, таких как Эфириум, могут быть высокими
• Безопасность платформы зависит от качества аудита смарт-контрактов
• На новых платформах могут быть уязвимости в контрактах

Ключевые тренды экосистемы DEX в 2025 году

Кросс-чейн ликвидность становится стандартом — многоцепочечные DEX-агрегаторы постепенно захватывают долю рынка однопоточных платформ, кросс-чейн мосты превратились из концепции в инструмент производительности.

Борьба за комиссии углубляется — от конкуренции за объемы торгов к соперничеству за пользовательский опыт, прозрачность расходов и оптимизация структуры становятся основными конкурентными факторами.

Восход синтетических протоколов DeFi — функции, такие как кредитование, опционы, деривативы и т.д., постепенно интегрируются в экосистему DEX, простая спотовая торговля больше не является единственной привлекательностью.

Образование пользователей и снижение барьеров — Оптимизация интерфейса, одно нажатие для торговли, автоматическая оптимизация маршрутов и другие инновации делают использование DEX более интуитивным.

Последние рекомендации

Нет абсолютного “лучшего DEX”, есть только DEX, который подходит именно вам. Крупные трейдеры должны обращать внимание на глубину ликвидности и агрегационные возможности; краткосрочные трейдеры больше заботятся о комиссиях и разнообразии торговых пар; поставщики ликвидности должны взвешивать доходность и риск непостоянных убытков.

Перед выбором любой платформы обязательно проведите тщательное исследование, протестируйте небольшие сделки, ознакомьтесь с отчетами по безопасности и отзывами сообщества. В конце концов, неуправляемая природа DEX означает, что вся ответственность лежит на вас.