Монетарная политика Японии только что стала интересной. Бывший член правления Банка Японии Макао Сакурай сигнализирует о том, что центральный банк может повысить ставки до 1,0% в период между июнем и июлем. Это значительный шаг в условиях, когда политики были осторожны в вопросе ужесточения.

Вот в чем дело: по мере приближения ставок к нейтральному уровню ~1,75%, дальнейшие повышения, вероятно, будут замедляться. Почему? Потому что есть потолок — если слишком сильно давить, вы рискуете подорвать экономический рост. Балансировка, которую проводит Банк Японии, имеет большее значение, чем многие осознают, особенно когда вы наблюдаете за классами активов, которые остро реагируют на ожидания процентных ставок. Ужесточение денежно-кредитных условий, как правило, означает ужесточение ликвидности на рынках, что тщательно отслеживают трейдеры во всех классах активов.