Правительство Японии предпринимает шаги, чтобы использовать огромный объем домохозяйственного богатства. Речь идет о 7 триллионах долларов, лежащих на личных сбережениях — деньги, которые в настоящее время идут в государственные облигации, а не в более рискованные активы.

Вот в чем дело: с устареванием демографической ситуации и низкой доходностью японские домохозяйства накапливают наличные деньги в безопасных местах. Однако недавние изменения в политике Банка Японии создают новый спрос на фиксированные доходные продукты. Этот поворот важен, потому что он указывает на то, как традиционные финансы формируют распределение капитала.

Когда триллионы перемещаются из сбережений в структурированные долговые инструменты, вы видите волновые эффекты на глобальных рынках. Дело не только в фискальных потребностях Японии — дело в том, как консервативные инвесторы перераспределяют свои портфели. Для всех, кто отслеживает макроэкономические тренды, это стоит наблюдать. Капитальные потоки такого масштаба не движутся тихо.