Золото стремительно растет, преодолевая $2000 – Является ли это началом секулярного Бычьего рынка?

Макроэкономическая картина: Циклы товаров и время

Мы наблюдаем поворотный момент на рынках товаров. Исторический анализ показывает, что секулярные товарные циклы занимают примерно 30 лет от пика до минимума. Первые 15 лет, как правило, активы превышают акции, в то время как во второй половине этот динамика меняется. Если текущий цикл действительно начался в 2023 году, как предполагают многие аналитики, то товары могут сохранить свое преимущество над акциями до около 2038 года.

Это не только академическая теория. Расширение денежной базы рассказывает убедительную историю. Несмотря на то, что ее называют одной из самых строгих монетарных политик в недавней истории, денежная база США увеличилась на $575 миллиард с начала 2023 года — увеличение на $53 миллиард в последние месяцы. Такое расширение в условиях, которые предположительно являются жесткими, вызывает очевидный вопрос: не может ли это способствовать ралли драгоценных металлов?

РATIO товаров к акциям представляет собой еще одну критическую перспективу. Перед Covid этот показатель достиг исторически низких значений, дешевле всего, что наблюдалось во время товарного бума 1970-х годов. Учитывая начало нового цикла, этот коэффициент реально может вырасти до 6.0 или выше к 2038 году, предполагая, что сегодняшние драгоценные металлы, вероятно, остаются недооцененными по сравнению с акциями.

Технический анализ: Прорыв реальный

Исторический прорыв сопротивления золота

Золото преодолело значительный $2000 психологический и технический барьер, событие аналогичной величины к прорыву уровня $400 в 2005 году. Этот переход 20 лет назад ознаменовал начало долгосрочного структурного изменения в оценке металла.

Текущая позиция показывает, что краткосрочная динамика растянула оценки, что предполагает вероятный откат в краткосрочной перспективе. Однако установленные бычьи рынки часто игнорируют сигналы перекупленности и продолжают расти. Завтрашние данные о занятости могут предоставить возможность для краткосрочной коррекции, если цифры удивят положительно, но любое падение следует рассматривать в контексте более крупной тенденции.

Анализ широты драгоценных металлов

Серебро, похоже, достигло значительного технического прорыва, при условии, что оно удерживается выше $26.00. Если поддержка останется в силе, следующая измеримая цель находится на уровне $30.00—что представляет собой почти 15% дальнейшего роста.

Платина торгуется вблизи достижения более высоких максимумов, но не имеет непосредственных катализаторов до тех пор, пока цены решительно не преодолеют $1000. Акции горнодобывающих компаний требуют специфических уровней поддержки для подтверждения своих технических сигналов: горняки GDX должны закрепиться выше $32,50, младшие горняки (GDXJ) должны удерживать $40,00, а младшие компании, сосредоточенные на серебре, (SILJ) должны поддерживать уровень поддержки $10,60.

Энергетические и инфляционные последствия

Нефть вновь вернула себе ключевую трендовую линию и, похоже, установила технический прорыв. Парадоксальным образом, эта динамика обычно оказывает давление на ожидания инфляции — контринтуитивный сигнал, который стоит отслеживать, поскольку центральные банки корректируют свои политические реакции.

Прогноз на будущее

Доказательства все больше указывают на то, что цена на золото под $2000 принадлежит прошлому. Акции горнодобывающего сектора, торгующиеся по заниженным оценкам относительно фундаментальных показателей, кажутся готовыми к росту в течение ближайших месяцев и, возможно, лет, поскольку товарный цикл набирает обороты. Инвесторы, следящие за этой сферой, должны соответственно открывать позиции, сохраняя дисциплину в отношении технических уровней поддержки.