Навигация по рынку угля в США: 4 акции, за которыми стоит следить, поскольку отрасль меняется в 2025 году

Сектор угольной промышленности США сталкивается с определяющим годом впереди. В то время как спрос на тепловой уголь продолжает свою структурную деградацию в Соединенных Штатах, металлопрокатный уголь представляет собой контрастную возможность. Давайте разберемся, что меняет ландшафт и какие компании готовы адаптироваться.

Реальность угольной промышленности США в 2025 году

Производство угля в США сталкивается с трудностями. Управление энергетической информации прогнозирует, что производство упадет на 7,1% по сравнению с прошлым годом до примерно 476 миллионов коротких тонн в 2025 году, с незначительным восстановлением, которое остановится на уровне 477 миллионов тонн к 2026 году. Объемы экспорта рассказывают аналогичную историю — ожидается снижение на 2,8% в 2025 году, за которым последует сокращение на 1% в 2026 году, в основном из-за более сильного доллара и конкурентного ценового давления на глобальном уровне.

Что это вызывает? Утилиты все больше полагаются на существующие запасы угля, а не на новые закупки, в то время как энергетический переход ускоряется. План устойчивого развития США нацелен на 100% углеродно свободную электроэнергию к 2030 году и нулевые выбросы к 2050 году, что подталкивает операторов к возобновляемым источникам и от угольных установок.

Яркая точка: Металлургический уголь и спрос на сталь

Не все уголь равен в 2025 году. Всемирная ассоциация стали прогнозирует, что глобальный спрос на сталь вырастет на 1,2% и достигнет 1 772 миллиона тонн. Вот в чем загвоздка: примерно 70% глобального производства стали зависит от высококачественного металлургического угля. Эта динамика создает асимметрию — пока тепловой уголь испытывает трудности, экспорт премиум металлургического угля из США может укрепиться с текущих депрессивных уровней.

Три силы, формирующие инвестиции в уголь

Ценовые давления не ослабнут: EIA прогнозирует, что цены на уголь в 2025 году упадут на 1,2% по сравнению с уровнями 2024 года до $2,46 за миллион BTU, с ожидаемым дальнейшим снижением на 0,4% в 2026 году. Для операторов это означает устойчивое сжатие маржи, даже несмотря на сокращение объемов.

Политика эмиссии как структурный ветер против: Надежности больше недостаточно. Электрические компании объявили цели по углеродной нейтральности и систематически закрывают угольные мощности. Угольные установки теперь функционируют в основном как резервные источники генерации в экстренных ситуациях, а не как базовая мощность. Эта политика не является временной — это новая норма.

Низкие ставки = Облегчение капитала: Снижение ставки Федеральной резервной системы на 100 базисных пунктов в этом цикле ( приводит к тому, что базовые ставки составляют 4,25-4,50%), что предоставляет значительное облегчение для капиталоемких операторов угольной отрасли. Компании, занимающиеся модернизацией инфраструктуры и развитием шахт, напрямую выигрывают от улучшения условий финансирования.

Почему перспективы отрасли выглядят сложными

Отрасль угля Zacks занимает 241 место из 250 секторов — это нижние 4% территории. Аналитические настроения ухудшились: с января 2024 года консенсусные прогнозы по прибыли для группы сократились на 22,6%, сейчас составляют $3,29 за акцию на 2025 год. За последние 12 месяцев акции угольной отрасли упали на 7,7%, в то время как более широкий сектор нефти и энергетики вырос на 8%, а S&P 500 увеличился на 26,1%.

С точки зрения оценки, уголь торгуется на уровне 4,12X EV/EBITDA за последние 12 месяцев — это скидка по сравнению с 18,88X индекса S&P 500 и средним значением сектора 4,41X. Пятигодичный диапазон колебался от 1,82X до 7,00X с медианой 3,98X, что указывает на то, что текущие уровни не предлагают ни крайний премиум, ни заниженную цену.

Четыре угольные акции, захватывающие этот переход

Peabody Energy (BTU): Этот оператор из Сент-Луиса поддерживает сбалансированное тепловое и металлургическое производство с операционной гибкостью. Компания получает выгоду от долгосрочных контрактов на поставку, обеспечивающих видимость доходов. Ее оценка EPS на 2025 год снизилась на 21,6% за последние 60 дней. Дивидендная доходность: 1,66%. Текущий рейтинг Zacks: 3.

Warrior Met Coal (HCC): Производитель из Бруквуда, штат Алабама, сосредоточен исключительно на экспорте металлургического угля в сталелитейный сектор — 100% производства покидает shores США. Переменная структура затрат обеспечивает гибкость в ценообразовании. Компания продвигает разработку своей шахты Blue Creek. Недавние сокращения консенсуса EPS на 2025 год: 13.6% за 60 дней. Дивидендная доходность: 0.61%. Рейтинг Zacks: 3.

SunCoke Energy (SXC): Компания SunCoke, расположенная в Иллинойсе, перерабатывает сырьевые материалы через свои операции по производству коксующегося угля и логистике, обслуживая клиентов в сталелитейной отрасли. Компания обладает мощностью по производству кокса в 5,9 миллиона тонн в год, что позволяет ей извлекать выгоду из роста экспорта металлургического угля и спроса на сталь. Она активно расширяет отношения с клиентами на логистических терминалах, одновременно стремясь к сбалансированному распределению капитала. Прогноз EPS на 2025 год оставался стабильным в течение 60 дней. Дивидендная доходность: 4,84%. Рейтинг Zacks: 3.

Ramaco Resources (METC): Разработчик из Лексингтона, штат Кентукки, производит высококачественное, низкозатратное металлургическое уголь. В настоящее время он производит почти 4 миллиона тонн в год и имеет органическую возможность расширения до более чем 7 миллионов тонн в зависимости от условий спроса. Эта опциональность имеет значение в нестабильной среде. Однако консенсус по EPS на 2025 год сократился на 65% за последние недели — это самое резкое сокращение среди четырех. Дивидендная доходность: 5.81%. Рейтинг Zacks: 3.

Итог

Угольный сектор США проходит через триаж. Термальный уголь сталкивается со структурным устареванием, в то время как металлургический уголь получает глобальные преимущества от производства стали. Эти четыре компании представляют собой разнообразные риски в двуедином будущем угля, ставя на то, что операционная эффективность, качество производства и стратегическое позиционирование важнее, чем общие неблагоприятные условия в 2025 году.