Капитал может быть готов вернуться в Крипто — вот почему ситуация на этот раз иная

Оценочный разрыв, который может запустить всё

Когда происходят крупные рыночные ротации, они часто начинаются с одного простого сигнала: то, чего все избегают, становится дешевле по сравнению с тем, что все покупают. В настоящее время этот разрыв трудно игнорировать.

S&P 500 торгуется по прогнозируемому P/E 23.1 — значительно выше его исторического среднего значения 17.5. Тем временем, более широкий крипто-сектор переживает неуклонное падение, при этом Биткойн упал примерно на 10% за последние 12 месяцев, несмотря на достижение новых исторических максимумов ранее в 2025 году. Текущая цена Биткойна составляет около $89.39K с 24-часовым приростом +1.20%, в то время как Эфириум торгуется около $3.03K (+1.68% в день), Солана находится на уровне $127.01 (+1.04%), а XRP составляет $1.93 (+0.89%).

Это несоответствие в оценке создает интересную динамику. Акции дорогие. Криптовалюта пострадала. История подсказывает, что терпеливый капитал в конечном итоге использует именно такую ситуацию.

Почему боль может скоро закончиться

Самая очевидная причина, по которой стоит считать криптовалюту недооцененной: страх. Всплеск обрушения 10 октября вызвал волну продаж, о которой многие инвесторы полагали, что она будет продолжаться бесконечно. Но заглядывая под поверхность, несколько структурных факторов тихо укрепляют инвестиционный случай.

Аргумент о хеджировании инфляции снова становится актуальным. Если инфляция остается на достаточно высоком уровне, чтобы заставлять инвесторов нервничать по поводу удержания наличных и долгосрочных облигаций, Биткойн становится все более привлекательным как средство сохранения ценности. В мире давления на фиатные валюты наличие некоррелированного актива с фиксированными механиками предложения имеет стратегический смысл. С учетом того, что центральные банки потенциально могут снизить процентные ставки в ближайшие годы, ликвидность может перейти к активам, которые защищают от обесценивания валюты.

Сети смарт-контрактов имеют подлинный долгосрочный нарратив. Для таких платформ, как Ethereum и Solana, настоящая возможность заключается не в спекуляциях с ценами — а в токенизации. Текущая стоимость токенизированных реальных активов на блокчейнах превысила 18,3 миллиарда долларов, более чем в четыре раза увеличившись с начала 2023 года. Консультативные прогнозы предполагают, что этот рынок может достичь нескольких триллионов к 2030 году по мере ускорения принятия.

Это важно, потому что каждая транзакция в этих сетях требует нативных токенов для оплаты комиссий за газ. Если даже небольшая часть этой огромной возможности RWA окажется на публичных блокчейнах, спрос на ETH, SOL и аналогичные активы должен значительно возрасти. Инвесторы ставят не только на повышение цен — они подготавливаются к тому, чтобы эти сети стали инфраструктурным слоем глобальных финансов.

Макроэкономическая обстановка меняется

Текущая рыночная нарратива, поддерживающая дорогие оценки акций, основана на ожиданиях снижения процентных ставок и фискальной поддержки. Если эти ожидания оправдаются, то ожидаемое расширение ликвидности, вероятно, принесет пользу нескольким классам активов, включая криптовалюту.

Вот главное понимание: крупная ротация не обязательно должна происходить от существующих крипто-доверяющих. Она должна происходить от инвесторов фондового рынка, которые внезапно решают, что их капитал может работать более эффективно в других местах. Когда кто-то, держащий переоцененные акции технологий, понимает, что его деньги могут приносить лучшие доходы с учетом риска в слаборазвятых секторах, ротация становится неизбежной.

Позиционирование пациента, которое имеет значение

Между новым катализатором роста в токенизации и потенциальным улучшением макроэкономических условий, условия для значительного притока капитала в крипто-активы выравниваются. Но вот критическая часть: определить точный месяц - это глупое занятие.

Настоящая возможность заключается в размещении капитала в тех криптоактивах, которые, по вашему мнению, смогут извлечь наибольшую ценность из этой ротации — прежде чем она привлечет внимание массовой аудитории. Наратив Биткойна как цифрового золота, потенциал Эфириума и Соланы как слоев для расчетов по смарт-контрактам, а также более широкие рыночные движения XRP и других ключевых активов должны оцениваться через эту призму.

Все становится на свои места. Вопрос не в том, произойдет ли вращение рано или поздно — вопрос в том, будете ли вы наготове, когда капитал наконец начнет двигаться.