Почему эти 3 биотехнологические компании занимают более 30% портфеля миллиардера

Дело о биотехнологиях на современном рынке

В то время как большинство хедж-фондов гонятся за акциями искусственного интеллекта, миллиардер Стэнли Драккенмиллер выбрал другой путь. Через свой частный инвестиционный инструмент, семейный офис Дюкейн, он сосредоточил значительный капитал в биотехнологическом секторе — шаг, который говорит сам за себя. Три фармацевтические и диагностические компании вместе составляют почти треть его всего портфеля, что свидетельствует о целенаправленной стратегии, основанной на убеждении, в отрасли, известной как взрывными доходами, так и значительными рисками.

Сектор биотехнологий принципиально отличается от типичных инвестиций в ИИ. Успех здесь зависит от клинических испытаний, одобрений FDA и коммерциализации прорывных терапий. Для розничных инвесторов без научного образования сложности могут быть устрашающими. Тем не менее, послужной список Друкенмиллера — десятилетия легендарных доходов как протеже Джорджа Сороса — делает его ставки в этом секторе достойными пристального внимания.

Три холдинга, изменяющие его инвестиционный портфель

Natera: Раннее обнаружение с помощью современных диагностических методов (13% распределение)

Драккенмиллер владеет более чем 3,2 миллиона акций Natera (NASDAQ: NTRA), что представляет собой более $517 миллионов долларов США в стоимости на третий квартал. Вместо того чтобы сосредотачиваться на лечении, Natera революционизирует обнаружение заболеваний, выявляя состояния на самых ранних стадиях с помощью сложного молекулярного тестирования.

Технология компании сосредоточена на выявлении циркулирующей свободной ДНК (cfDNA) — по сути, изоляции маркеров заболеваний из образцов крови. Объединив передовую биологию с вычислительным анализом, Natera может выявлять осложнения беременности, специфическую для опухолей ДНК и проблемы со здоровьем органов до появления симптомов. Чем раньше происходит вмешательство, тем лучше обычно становятся результаты для пациентов.

Бизнес-импульс Natera впечатляет. Акции выросли на 48% с начала года до ноября, чему способствовал рост выручки на 35% за первые девять месяцев по сравнению с прошлым годом. Компания повысила свой прогноз на 2025 год на $160 миллионов, что свидетельствует о сильном коммерческом успехе ее портфеля тестирования.

Оценка отражает оптимизм рынка — торгуясь примерно по 15-кратной стоимости будущих доходов, акции имеют премиальную цену. Однако для инвесторов, готовых к более высоким рискам, потенциальный рост от трансформационного молекулярного диагностического тестирования может оправдать эту премию.

Insmed: Борьба с редкими заболеваниями легких (8.6% распределение)

Insmed (NASDAQ: INSM) представляет собой вторую по величине биотехнологическую позицию Друкенмиллера, с более чем 2.4 миллиона акций, стоимостью примерно $349 миллионов на конец квартала. Компания сосредоточена на разработке методов лечения серьезных респираторных заболеваний.

Два из его препаратов достигли коммерциализации. Arikayce, антибиотик, нацеленный на комплекс Mycobacterium avium ( потенциально смертельной хронической легочной инфекции ), обеспечил рост доходов на 21% в этом году. Brinsupri, единственная терапия, одобренная FDA для лечения нецистозного бронхоэктаза у пациентов в возрасте 12 лет и старше, представляет собой еще один коммерческий успех. Эти одобрения подтверждают возможности компании в разработке лекарств.

Фондовая производительность Insmed была замечательной — почти 200% прирост с начала года. Помимо текущих продуктов, несколько экспериментальных препаратов проходят клинические испытания, предоставляя потенциальные катализаторы для будущего роста. Для инвесторов, готовых провести тщательную проверку кандидатов из.pipeline и их вероятности коммерциализации, Insmed предлагает значительный потенциал роста.

Teva Pharmaceutical: Диверсифицированные доходы от устоявшихся препаратов (8.3% распределение)

Третьей крупной биотехнологической позицией портфеля является Teva Pharmaceutical Industries (NYSE: TEVA), в которой Duquesne владеет примерно 16,6 миллиона акций стоимостью около 335,2 миллиона долларов. Teva работает иначе — производя широкий портфель устоявшихся препаратов, а не разрабатывая новые терапии.

Коммерческий арсенал компании включает Austedo ( для расстройств движений ), Ajovy ( для лечения мигрени ) и многочисленные препараты для онкологии, астмы и ХОБЛ. Эта диверсификация обеспечивает стабильность доходов. Результаты за 3-й квартал показали рост выручки на 3% по сравнению с прошлым годом до почти 4,5 миллиарда долларов, при этом компания достигла прибыльности по GAAP и увеличила скорректированную прибыль.

Оценка Teva выглядит более разумной по сравнению с конкурентами — 1,7 раза по ожидаемому доходу и 9,5 раза по ожидаемой прибыли. С учетом того, что в настоящее время проводятся клинические испытания третьей фазы для лечения шизофрении и язвенного колита, а также наличие у FDA статуса “ускоренной регистрации” для препарата при множественной системной атрофии, новые продукты могут ускорить рост как доходов, так и прибыли. Акции компании выросли на 17% в этом году, хотя с меньшей волатильностью, чем у более рискованных биотехнологических компаний.

Оценка профиля риска-доходности

Инвестиции в биотехнологии требуют другого анализа, чем традиционные сектора. Успех зависит от сроков одобрения регуляторами, конкурентного позиционирования и динамики возмещения расходов. Концентрация Друкенмиллера в этой области подразумевает уверенность в том, что эти три компании решили критические проблемы — раннее выявление заболеваний, лечение редких заболеваний и диверсифицированное производство фармацевтических препаратов соответственно.

Каждый из них предлагает различные профили риска: Natera предоставляет наибольший потенциал роста с соответствующей волатильностью, Insmed занимает среднюю позицию с развивающейся коммерческой валидацией, а Teva предлагает относительную стабильность наряду с солидным увеличением доходов. Вместе они представляют собой продуманную теорию о том, как инновации в области здравоохранения изменяют результаты для пациентов.