Недавно появилось явление, заслуживающее следования: когда регуляторы отвечают на вопросы о том, «когда будут заполнены ключевые позиции» и «конкретные сроки исполнения», их ответы становятся все более размытыми — люди, которые должны прийти, все еще не пришли, проекты, которые должны быть запущены, не имеют временных рамок. Это выглядит как просто вопрос кадров, но на самом деле имеет глубокие последствия.

В ближайшие месяцы и даже годы, как будет развиваться нормативная база крипторынка, условия входа для институциональных инвесторов и ликвидность, полностью зависит от этого. В состоянии неопределенности, когда штурман не определен, а маршрут не начат, любое малейшее изменение может полностью изменить ожидания. Рынок подобен флоту с завязанными глазами — знает, в каком направлении двигаться, но не видит, как это сделать.

С исторической точки зрения, неопределенные периоды в политике и регулировании чаще всего приводят к проблемам. Институциональные инвесторы будут ожидать, а розничные инвесторы начнут волноваться, в то время как игроки с информационным преимуществом воспользуются ситуацией, чтобы создать хаос. Самыми непосредственными последствиями будут: следующий шаг ETF, четкие правила для стейблкоинов, соответствие требованиям трансакций через границу — все эти вещи, которых рынок с нетерпением ждет, скорее всего, снова будут отложены, в результате чего ожидания не оправдаются, а настроение изменится.

Но в этой неопределенности также скрываются возможности. Когда верхнее проектирование еще не ясно, те проекты, которые не зависят от политических бонусов и полагаются только на себя для создания надежной инфраструктуры, наоборот, кажутся особенно устойчивыми. Именно это является настоящим испытанием силы проектов.