Устоит ли XRP ниже $1? Более детальный взгляд на будущее Ripple после победы SEC

Недавний рост легко игнорировать

Драматический рост XRP до $3.65 в 2025 году вызвал шоковые волны в крипто-сообществе. Катализатор был ясен: Комиссия по ценным бумагам и биржам США, под новым руководством, ориентированным на про-крипто повестку, прекратила свою пятилетнюю юридическую битву против Ripple. Это решение стало огромной регуляторной победой для компании и вызвало волну оптимизма среди держателей токенов. Однако то, что выглядело как переломный момент, быстро развалилось. Токен уже отступил на 39% от своего пика, торгуясь на уровне около $1.92, что сигнализирует о том, что институциональный энтузиазм мог быть преувеличен.

Почему банки на самом деле не покупают XRP

В своей сути Ripple разработала XRP для выполнения практической задачи: стандартизации трансакций между странами и уменьшения трений в глобальной банковской инфраструктуре. Предпосылка звучит убедительно. Используя XRP в качестве мостовой валюты, банки теоретически могли бы устранить дорогие комиссии за конвертацию валют и мгновенно завершать транзакции через границы. Транзакционные расходы были бы мизерными — всего 0.00001 токенов.

Тем не менее, это теоретическое преимущество не перешло в реальную адаптацию. Банки, работающие через сеть Ripple Payments, обнаружили, что им вовсе не нужен XRP. Инфраструктура работает так же хорошо с фиатными валютами, обеспечивая такую же скорость и эффективность, не подвергая учреждения волатильности криптовалюты. Это является серьезным недостатком инвестиционной теории XRP.

Более значимо, Ripple запустила Ripple USD (RLUSD), стейблкоин, в прошлом году. Для платежных систем стейблкоин предлагает все, что делает XRP — мгновенное расчёт, минимальные сборы — устраняя при этом ценовые колебания, которые могли бы напугать команду управления рисками банка. Зачем финансовым учреждениям держать волатильный токен, когда они могут использовать стабильную альтернативу в той же сети? Ответ становится всё более очевидным: они не будут.

Мираж ETF

После одобрения SEC началось поступление заявок на биржевые фонды (ETF) на основе спотового XRP. На первый взгляд, это выглядело многообещающе. Одобрения биткойн-ETF создали новый канал институционального спроса, направив миллиарды в актив. Однако XRP сталкивается с основным недостатком, которого у биткойна нет.

Биткойн получает свою ценность от того, что является истинным средством сохранения стоимости. Он децентрализован, имеет жесткий лимит поставки в 21 миллион монет и обладает подлинной привлекательностью дефицита. Финансовые консультанты могут продвигать его как “цифровое золото”. В отличие от этого, XRP лишен этих характеристик. У него есть поставка в 100 миллиардов токенов, из которых Ripple контролирует 40 миллиардов. Ripple постепенно выпускает эти запасы, чтобы удовлетворить институциональный спрос — структура, которая подрывает любое восприятие дефицита.

ETF просто не закроют тот же инвестиционный пробел для XRP, как это сделали для Биткойна. Без нарратива о сохранении стоимости, регуляторное одобрение становится просто еще одной сноской, а не катализатором для устойчивого роста.

Исторический шаблон, который продолжает повторяться

Это не первая ложная надежда XRP. В 2018 году токен достиг рекордного уровня около 3,84 доллара, прежде чем упасть более чем на 95% в следующем году. Те же структурные слабости, которые беспокоят XRP сегодня, были и тогда: недостаточное использование в реальном мире, конкуренция со стороны альтернатив и токеномика, не внушающая доверия.

История показывает, что мы можем быть свидетелями аналогичной ситуации, разворачивающейся прямо сейчас. Снижение на 39% с недавнего пика может быть лишь началом гораздо более резкого снижения, если энтузиазм инвесторов продолжит угасать.

Пятилетний прогноз

Смотря вперед на пять лет, могут развиться несколько сценариев. В наиболее оптимистичном случае корпоративное принятие ускоряется, и XRP действительно становится неотъемлемой частью платежной инфраструктуры. Но учитывая указанные выше препятствия — наличие более совершенных альтернатив, таких как RLUSD, слабые фундаментальные показатели и отсутствие убедительной инвестиционной нарратива — это кажется маловероятным.

Скорее всего, будет продолжение наблюдаемого исторически паттерна. Если Ripple Payments останется нишевым продуктом, и инвесторы придут к выводу, что XRP не является надежным средством хранения стоимости, токен будет испытывать трудности с поддержанием текущих уровней. Возврат ниже $1 за токен представляется очень вероятным в течение пятилетнего периода, возможно, предшествующий еще одним серьезным падением, аналогичным 2018 году.

Для инвесторов, рассматривающих XRP сегодня, регуляторная победа в США, возможно, уже была учтена в цене. Что остается, так это более сложный вопрос: существует ли фундаментальный спрос на XRP вне спекулятивного интереса? Недавнее снижение рынка предполагает, что для многих участников ответ - нет.