Когда-то самостоятельный мир шифрования теперь стал барометром глобальных капиталовложений.

15 декабря, в ночь на утро, биткойн резко упал с отметки 90 тысяч долларов. Менее чем через два часа после открытия азиатских торгов этот цифровой актив стремительно рухнул к отметке 85 тысяч долларов, обрушившись более чем на 5% за день. Трейдеры в различных сообществах вздыхают — снова это случилось.

Странно, что традиционный актив-убежище золото остаётся на месте. Не было замечено никаких негативных новостей, и не было громких новостей о крахе, также не удалось найти признаки давления со стороны крупных игроков на блокчейне. Откуда же пришла эта безмолвная распродажа?

Ответ указывает на Токио. Центральный банк Японии планирует повысить процентную ставку до 0,75% 19 декабря, что является самым высоким уровнем за 30 лет в Японии. Кажется, что это решение политики далеко от нас, но оно может вызвать цепную реакцию биткойна на мировых рынках.

**Трубопровод финансов, который невозможно увидеть**

Чтобы понять эту цепочку причин и следствий, нужно начать с игры, которая продолжается целых тридцать лет — арбитражной торговли иеной.

Япония долгое время сохраняет политику близкой к нулю процентной ставке, что это означает? Заем йен почти ничего не стоит. Глобальные хедж-фонды и инвестиционные компании нацелились на эту возможность, заимствуя йены у Банка Японии, а затем обменивая их на доллары, чтобы купить действительно прибыльные активы. Облигации США, акции США, биткойн... Чем выше доходность, тем привлекательнее.

Говоря проще, это четыре слова: брать дешево, покупать дорого.

Прямой масштаб этой операции составляет десятки триллионов долларов, а с учетом кредитного плеча общая сумма просто потрясающая. Эти огромные средства в конечном итоге направляются в американские облигации, европейские облигации, акции развивающихся рынков, венчурные фонды, а также в шифрование. Целых десять лет этот "вечный двигатель" казался бесконечным — чем ниже ставки, тем больше возможности для арбитража, и тем более безумными становятся средства.