Когда речь заходит о председательстве Федеральной резервной системы, один критический фактор часто остается незамеченным: предпочтения вновь приходящей администрации в отношении направления политики выпуска. История показывает, что руководство центрального банка, как правило, согласуется с приоритетами исполнительной власти в области управления инфляцией, финансирования дефицита и стабильности цен на активы. Председатель, поддерживающий стимулирующую политику, может поддерживать более высокую инфляцию как средство облегчения обслуживания долга, поддержания оценки активов и сохранения экономической динамики на протяжении срока полномочий текущей администрации. Для крипторынка и рискованных активов в целом этот фон потенциального ослабления денежно-кредитной политики по сравнению с ужесточением становится решающим — он формирует всё, от кривых доходности до спроса на альтернативные активы. Тайминг и темп любых изменений в политике, вероятно, определят, будет ли избыточная ликвидность продолжать поступать в спекулятивные позиции или постепенно выводиться.