Глядя на конец года,行情 на драгоценные металлы действительно зашкаливает. Золото уже преодолело отметку в 4400 долларов, его рост за год близок к 70%; серебро еще более удивительно, приближается к 70 долларам, рост за год составил 133%, что является самым сильным годовым показателем за почти 50 лет с 1979 года.

Это выглядит безумно, но логика за этим на самом деле довольно ясна. Постоянные покупки центрального банка, непрерывный приток средств от ETF, мировое снижение процентных ставок, непрерывная девальвация доллара — эти четыре фактора в совокупности составляют полную историю роста драгоценных металлов.

Как институты смотрят на дальнейшие тенденции?

Оценка Goldman Sachs является структурно оптимистичной, ожидая, что к концу 2026 года цена на золото достигнет 4900 долларов, и если розничные инвесторы увеличат свои позиции, это может поднять цену еще выше. UBS считает, что слабость доллара и снижение реальных процентных ставок будут продолжать поддерживать цену, и не будет большой неожиданностью, если к июню следующего года золото достигнет 4500 долларов. Всемирный совет по золоту, исходя из расширения фискальной политики и продолжающих покупок центральных банков, прогнозирует, что в следующем году цены на драгметаллы могут вырасти на 5% до 15%.

Посмотрев под другим углом, поведение драгоценных металлов в некоторой степени отражает изменения в глобальной макроэкономической среде — изменение позиции центральных банков, корректировка ликвидности и изменение ожиданий по валютному курсу. Для тех, кто интересуется диверсификацией крупных классов активов, эти сигналы стоит обдумать.