Скачок в расходах на искусственный интеллект меняет капитальные рынки неожиданными способами. Американские компании выходят на рынок облигаций в беспрецедентных объемах, используя волну аппетита инвесторов, подпитываемую оптимизмом в отношении ИИ.

Продажа корпоративных облигаций достигла уровней, едва не дотягивающих до рекордов всех времен, при этом предприятия — особенно те, кто делает ставку на инфраструктуру и разработку ИИ — ведут эту гонку. Этот бум долгов отражает как огромные капитальные потребности, движущие революцией ИИ, так и уверенность рынка в прибыльности этих проектов.

Что движет этим? Технологические гиганты и инфраструктурные компании нуждаются в серьезных средствах для развития возможностей ИИ. От дата-центров до вычислительной мощности, расходы реальны и значительны. Тем временем, инвесторы по-прежнему жаждут доходности, что делает корпоративный долг привлекательной игрой в этом цикле.

Но вот в чем напряженность: пока нарратив ИИ толкает цены активов вверх на рынках, нарастающая долговая нагрузка вызывает вопросы о устойчивости. Поскольку процентные ставки остаются на высоком уровне, рефинансирование становится более дорогим. Эта динамика важна не только для акций технологий — она также сказывается на криптовалюте и DeFi, где настроение тесно связано с условиями более широкого финансового рынка.

Смотрите внимательно. Запись эмиссии корпоративного долга обычно сигнализирует о фазах максимальной уверенности, которые могут предшествовать коррекциям. Будет ли бум ИИ оправдывать эти уровни долга, вероятно, станет определяющим рыночным вопросом в будущем.