Поскольку традиционные кредитные рынки сталкиваются с ужесточением условий, частные кредитные фонды активно перенаправляют свои инвестиции в сегменты потребительского кредитования — и риск-расчеты становятся более смелыми. Что движет этим сдвигом? Комбинация давления, связанного с поиском доходности, и структурные гэпы, оставленные отступающими традиционными кредиторами. Данные говорят сами за себя: потоки капитала в эту область ускоряются, в то время как стандарты андеррайтинга, похоже, ослабляются. Это важно не только для мейнстримного финансирования: когда операторы частного кредита массово вкладываются в более рискованные пуллы потребительского долга, это сигнализирует о более широком аппетите к кредитному плечу и спекуляциям на рынках. Исторически такие шаги предшествуют рыночным трениям. Для тех, кто отслеживает системные риски и динамику ликвидности, это расширение потребительского долга со стороны нетрадиционных кредиторов стоит внимательно наблюдать.