Центральные банки и мягкие сигналы влияют на смешанные рынки FX и товаров

Доллар сохраняет позиции на фоне слабости иены и ожиданий снижения ставок

Индекс доллара DXY (US Dollar Index) вырос на +0.06%, так как участники рынка ориентировались на противоречивые сигналы от монетарных властей. Недавняя слабость йены — которая остается уязвимой около своего 10-месячного минимума — поддержала укрепление доллара. Однако эта поддержка оказалась ограниченной после того, как член Совета управляющих ФРС Кристофер Уоллер выразил поддержку снижению ставки в декабре, ссылаясь на проблемы на рынке труда. Текущие рыночные цены отражают 70% вероятность того, что FOMC снизит целевой диапазон федеральных фондов на 25 базисных пунктов на заседании 9-10 декабря.

Сила на фондовых рынках сегодня еще больше ограничила спрос на доллар, так как улучшение настроений на рынке риска, как правило, снижает привлекательность валют-убежищ. Эта динамика подчеркивает, как несколько факторов — ожидания денежно-кредитной политики, геополитические события и производительность классов активов — одновременно формируют валютные оценки.

Евро укрепляется на фоне перспектив мира, несмотря на ослабление делового настроения

EUR/USD вырос на +0,08%, поддерживаемый оптимистичными высказываниями Генерального секретаря НАТО Рютте относительно мирных переговоров по Украине. Рютте отметил, что Россия сталкивается с серьезными военными ограничениями, понеся около 20 000 ежемесячных потерь и не добившись успехов на поле боя, что предполагает улучшение условий для разрешения конфликта.

Этот дипломатический попутный ветер столкнулся с противодействием со стороны разочаровывающих экономических данных из Германии. Индекс делового доверия IFO в Германии за ноябрь снизился на 0,4 пункта до 88,1, что ниже прогнозов, предсказывающих рост до 88,5. Неожиданное сокращение сигнализирует о внутренней слабости в крупнейшей экономике Европы. Тем временем, рынки свопов оценивают вероятность снижения ставки ЕЦБ на заседании по политике 18 декабря всего в 2%, что указывает на ограниченные ожидания снижения ставок для еврозоны.

Йена под давлением из-за долговых опасений и объявлений о стимулировании

USD/JPY вырос на +0.38%, что отражает продолжающееся давление на продажу иены. Правительство Японии одобрило значительный стимульный пакет в размере 17.7 триллионов иен ($112 миллиардов) на прошлой неделе, что превышает инициативу предыдущего года в 13.9 триллионов иен при бывшем премьер-министре Исибе, вызывая новые опасения по поводу уже высоких долговых обязательств страны.

Депрециация валюты в йене отражает рыночные тревоги по поводу фискальной траектории Японии. Однако снижение доходности казначейских облигаций США обеспечило некоторую подушку против более резких потерь йены. Японские рынки сегодня были закрыты в честь Дня благодарения труда, что ограничивало объемы торгов. Участники рынка оценивают вероятность повышения ставки Банком Японии на встрече 19 декабря в 23%, хотя ожидания повышения ставок остаются подавленными.

Восстановление драгоценных металлов, поддерживаемое мягкой риторикой ФРС

Декабрьские контракты на золото COMEX выросли на +8.70 (+0.21%), в то время как декабрьские контракты на серебро COMEX увеличились на +0.097 (+0.19%), поскольку оба металла восстановились после слабости в начале сессии. Довольно мягкие комментарии губернатора ФРС Уоллера, выступающего за снижение ставки в декабре, восстановили привлекательность активов-убежищ и поддержали оценки драгоценных металлов.

Поддержка золота и серебра сохраняется на фоне нескольких структурных факторов: нарастающей неопределенности вокруг торговой политики США, геополитических напряжений, устойчивого накопления со стороны центральных банков и рыночного контроля независимости ФРС. Народный банк Китая продолжил свою политику накопления резервов, и запасы золота достигли 74,09 миллиона тройских унций в октябре — это двенадцать последовательных месяцев увеличения резервов. Всемирный совет по золоту сообщил, что глобальные центральные банки приобрели 220 миллионов тонн золота в III квартале, что на 28% больше по сравнению с показателями II квартала.

Давление остаётся из-за недавнего закрытия позиций с прибылью. С тех пор как в октябре были достигнуты рекордные максимумы, ликвидация длинных позиций оказала давление на драгоценные металлы. Доли в золоте и серебре ETF сократились после достижения 3-летних максимумов 21 октября. Кроме того, снижение спроса на активы-убежища, вызванное улучшением перспектив мира в Украине, ограничило восходящий импульс для драгоценных металлов в краткосрочной перспективе. Ралли на фондовом рынке изначально оказало давление на эти активы, так как инвесторы переключились на рискованные позиции.

Перспектива: Конвергенция Политических Сигналов и Геополитических Развитий

Взаимодействие между ожиданиями по снижению ставок ФРС, опасениями по поводу девальвации йены, переговорами о мире в Украине и покупками золота центральными банками продолжает формировать траектории валют и товаров. Останется ли мягкая риторика ФРС поддерживать импульс драгоценных металлов или же геополитическая деэскалация уменьшит их привлекательность — это ключевая динамика, которую следует отслеживать.