Центральные банки Азии проводят четкую границу: чрезмерная слабость валюты не рассматривается. Корейская вона и японская иена недавно укрепились, что было вызвано жесткими предупреждениями со стороны политиков против дальнейшего ослабления своих валют.

Почему это важно? Когда ваша домашняя валюта падает, это может вызвать инфляционные головные боли и нарушить потоки капитала — проблемы, которые корейские и японские чиновники явно воспринимают всерьез. Сообщение ясно: мы не просто пассивно наблюдаем; мы готовы действовать, если это будет необходимо.

Для рынков этот сдвиг сигнализирует о чем-то более широком. Азиатские политики пересматривают, насколько далеко они позволят своим валютам колебаться, особенно в мире, где валютные войны и торговые напряженности продолжают возникать. Дело меньше в экстренном вмешательстве и больше в том, чтобы провести надежные границы.

Сильные вон и иена отражают этот сдвиг в ожиданиях. Трейдеры закладывают в цены возможность того, что чиновники говорят то, что имеют в виду. Будет ли эта позиция сохраняться, зависит от того, как будут развиваться экономические условия и последуют ли другие центральные банки своим собственным сигналам по политике.